报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对甲醇基本面判断是偏弱预期 甲醇估值相对较贵 反内卷政策对甲醇生产实际影响或有限 下游MTO企业原料库存高 港口累库是大概率趋势 对华东现货价格形成压制 焦煤情绪会对甲醇产生影响 但基于偏弱基本面 预计甲醇反弹空间有限[1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格（收盘价）MA01为2497元/吨 较前一日涨10元/吨 涨幅0.40%；MA05为2447元/吨 较前一日涨16元/吨 涨幅0.66%；MA09为2397元/吨 较前一日涨7元/吨 涨幅0.29%[1] - 甲醇现货价格（日度均价）太仓为2367.5元/吨 与前一日持平；山东为2330元/吨 较前一日涨15元/吨 涨幅0.65%；广东为2377.5元/吨 较前一日涨7.5元/吨 涨幅0.32%；陕西为2122.5元/吨 较前一日跌2.5元/吨 跌幅0.12%；川渝为2235元/吨 较前一日涨5元/吨 涨幅0.22%；湖北为2375元/吨 较前一日涨45元/吨 涨幅1.93%；内蒙古为2080元/吨 与前一日持平[1] - 基差方面 太仓现货 - MA为 - 129.5元/吨 较前一日降10元/吨[1] - 煤炭现货价格 部尔多斯Q5500为487.5元/吨 较前一日涨5元/吨 涨幅1.04%；大同Q5500为562.5元/吨 较前一日涨12.5元/吨 涨幅2.27%；榆林Q6000为572.5元/吨 与前一日持平[1] - 工业天然气价格 呼和浩特为3.94元/立方米 与前一日持平；重庆为3.3元/立方米 与前一日持平[1] 利润情况 - 甲醇利润 煤制甲醇为470.4元/吨 较前一日涨53.7元/吨 涨幅12.89%；天然气制甲醇为 - 540元/吨 与前一日持平[1] - MTO利润 西北MTO为94.4元/吨 较前一日降10元/吨 跌幅9.58%；华东MTO为 - 661.57元/吨 较前一日降32元/吨 跌幅5.08%[1] - 甲醇下游利润 醋酸为232.23元/吨 较前一日降6.58元/吨 跌幅2.76%；MTBE为167.68元/吨 较前一日涨7.44元/吨 涨幅4.64%；甲醛为 - 301.6元/吨 较前一日降38.8元/吨 跌幅14.76%；一曲歌为142元/吨 较前一日降184元/吨 跌幅56.44%[1] 资讯 - 国内期价 甲醇主力MA2509止跌反弹 开2374元/吨 收2397元/吨 涨13元/吨 成交372112手 持仓484212 缩量减仓 交易日内合约均有成交[1] - 国外资讯 中东某国家2套整体265万吨甲醇装置停车检修 整体甲醇装置运行负荷不高 近期整体开工下降到56% 单日总产量不足3万吨 需关注后期装港速度[1] 交易策略 前一交易日MA反弹 夜盘收于2392 近期反内卷政策预期反复 昨日焦煤再度涨停 对煤化工情绪带来扰动[1]