报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场炒作情绪降温，煤价逐步回归理性，但短期基本面改善支撑煤价偏强运行，价格波动仍剧烈，建议谨慎参与 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 昨日煤焦期货价格震荡偏强，日内波动加剧，现货市场价格表现较期货滞后，维持偏强运行，焦炭第5轮提涨全面落地 [3] 供应情况 针对超产问题追踪，上周山西除吕梁外其他区域陆续执行核查产量，文件对短期炼焦煤产量难以造成明显减量，但需关注中长期影响，近期个别煤矿因超产面临停产整顿并被罚款；叠加临近9月阅兵，安监形势严峻，预计短期煤矿增量有限 [3] 库存情况 结构性库存压力得到明显缓解，目前523家煤矿原煤库存483万吨，较6月高点下降218万吨；精煤库存248万吨，较6月高点下降252万吨 [4] 需求情况 上周焦化厂、钢厂对于原料补库动作放缓，厂内焦煤库存可用天数低位回升后趋稳；目前钢厂盈利率尚可，生产保持相对高位，日均铁水产量240万吨以上，对原料需求形成支撑 [4] 后期关注 关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况 [4]