报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 航运衍生品市场行情弱势震荡，主因加班船导致淡季运力过剩加剧，整体震荡偏弱，马士基尾盘开舱wk34价格2600，关税不及保守预期，美线货主观望谨慎下单和市场担忧，过剩运力溢出其它航线 [7] - 现货价格见顶，8月上旬报价开始走弱带动8月下旬同步走弱，后续预计现货在7月底8月初见顶，同时缓跌至8月下旬后下跌斜率加剧，10合约主要博弈重心在于8月开始至10月的运价下跌斜率 [8] - 策略上逢高空10（近期回调较多可逐步获利了结），12 - 4正套持有 [9] 各目录要点总结 中国出口集装箱运价 - 各指数现值及前值：SCFI - 美西现值1233，前值1261；SCFI - 美东现值2021，前值2067；SCFIS - 美西现值1130，前值1284；SCFI - 西北欧现值3126，前值3378；综合指数SCFI现值1551，前值1593；SCFI - 地中海现值2297，前值2316；SCFIS - 西北欧现值2333，前值2418 [4] - 各指数涨跌幅：SCFI - 美西涨跌幅 - 7.46%；SCFI - 美东涨跌幅 - 2.27%；SCFIS - 美西涨跌幅 - 2.23%；SCFI - 西北欧涨跌幅 - 11.99%；综合指数SCFI涨跌幅 - 1.87%；SCFI - 地中海涨跌幅 - 0.82%；SCFIS - 西北欧涨跌幅 - 3.52% [4] 食药EC相关 - 各合约前值、涨跌幅、持仓等情况：如EC2506前值1453.2，涨跌幅1.27%；EC2510前值2122.3，涨跌幅 - 1.58%等；持仓方面如EC2606持仓现值789，前值795等 [5] - 月差情况：10 - 12现值 - 277.5，前值 - 255.4，涨跌值 - 22.1；12 - 2现值198.1，前值207.0，涨跌值 - 8.9；12 - 4现值359.5，前值362.1，涨跌值 - 2.6 [5] 行业相关事件 - 中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢表示基于中美双方共识，双方将继续推动美方已暂停的对等关税24%部分以及中方的反制措施如期展期 [6] - 特朗普签署行政命令，依据《232条款》对铜制品及其衍生产品自美东时间8月1日凌晨12:01起征收50%关税，且在现有适用关税之外额外征收 [6] - 美国中东特使向人质家属透露特朗普希望将加沙政策从“分阶段、部分释放人质与停火”转向一次性解决所有问题的全面协议 [6] - 日本经济财政政策担当大臣赤泽亮正宣布8月5日启程前往华盛顿，敦促美方落实汽车关税协议并推动特朗普签署相关行政命令 [6] 现货价格情况 - GEMIN马士基wk33开舱2800涨至2900，8月上旬降至3150 [8] - 01 8月上旬报价均值在3300，CMA 3450，EMC 3500，00CL 3250 [8]