报告行业投资评级 - 棉花操作评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1] - 纸浆操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨的驱动，但盘面可操作性不强[1] - 白糖操作评级为☆☆☆，代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主[1] - 苹果操作评级为☆☆☆，代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主[1] - 木材操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨的驱动，但盘面可操作性不强[1] - 天然橡胶操作评级为☆☆☆，代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主[1] - 20号胶操作评级为☆☆☆，代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主[1] - 丁二烯橡胶操作评级为☆☆☆，代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主[1] 报告的核心观点 - 各品种当前多处于复杂市场环境，棉花、白糖、苹果、天然橡胶等品种因库存、需求、产量预期、天气等因素影响，短期多空趋势不明，操作上多建议暂时观望；木材供需情况好转，期货价格预计上涨，操作维持偏多思路；棉花价差方面9 - 11维持正套思路[2][3][4][6][7][8] 根据相关目录分别总结 棉花&棉纱 - 郑棉小幅上涨，内地棉花现货基差偏稳，成交一般，纯棉纱价格下跌，下游随用随买[2] - 郑棉连续下跌后价格企稳，棉花库存偏低有支撑，但下游订单偏弱拖累价格[2] - 7月棉花库存消化速度放缓，下游需求偏弱，加工利润承压，仓单消化缓慢，市场对仓单质量有疑虑[2] - 宏观上中美经贸谈判短期或维持现状，新年度新疆增产预期较强，种植面积增加，天气总体理想[2] - 操作上暂时观望，价差方面9 - 11维持正套思路[2] 白糖 - 隔夜美糖震荡，预计25/26榨季巴西中南部甘蔗单产同比下降6.5%，但产糖量或维持在4000万吨以上，因制糖比例较高[3] - 国内郑糖震荡，7月广西销售食糖同比减少21.78万吨，工业库存同比减少11.3万吨，国产糖剩余库存不多，压力较轻[3] - 行情发展取决于25/26榨季全国食糖产量，目前预期较好，但甘蔗处于关键生长阶段，天气有不确定性[3] - 操作上暂时观望[3] 苹果 - 期价震荡，产季接近尾声，冷库剩余货量不大，贸易商出货积极，价格偏弱，早熟苹果上市量增加，价格高开低走[4] - 因气温高，早熟苹果上色一般，好货较少[4] - 截至8月1日，全国冷库苹果库存同比减少46.2%，上周去库量同比下降26.9%[4] - 市场交易重心转向新季度估产，西部产区受寒潮和花期大风影响，低温增加果锈风险，产区整体花量较足，产量预估有分歧[4] - 操作上暂时观望[4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 今日RU&NR&BR均震荡，国内天然橡胶现价稳中有涨，合成橡胶现价稳定，外盘丁二烯港口价稳定，泰国原料市场价格总体上涨[6] - 全球天然橡胶供应进入高产期，东南亚主要产区有强降水，上周国内丁二烯橡胶装置开工率上升，部分企业有检修、重启计划，上游丁二烯装置开工率小幅回落[6] - 上周国内全钢胎开工率大幅回落，半钢胎开工率继续小幅回落，终端市场需求偏弱，轮胎产成品库存减少[6] - 本周青岛地区天然橡胶总库存下降，青岛保税区和一般贸易库存均下降，上周中国顺丁橡胶社会库存增加，上游中国丁二烯港口库存回落[6] - 下游需求走弱，橡胶供应增加，天然橡胶库存回落，合成橡胶库存增加，市场情绪稳定，策略上观望[6] 纸浆 - 纸浆期货小幅上涨，山东银星现货报价持稳，江浙沪俄针、阔叶浆金鱼有相应报价[7] - 截至2025年7月31日，中国纸浆主流港口样本库存量较上期去库3.8万吨，环比下降1.8%[7] - 国内进口库存同比偏高，纸浆供给相对宽松，需求偏弱，下游倾向压价采购，处于传统淡季，基本面仍偏弱势[7] - 价格或重回低位震荡，操作上暂时观望[7] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳[8] - 处于新西兰原木发运淡季，国内针叶原木到港量维持低位，外盘报价回升，国内现货价格弱势，贸易商压力增加，预计短期内不增加进口，国内供应量或维持低位[8] - 进入淡季后港口日均出库量在6万方左右波动，整体出库情况较好[8] - 截至8月1日，全国港口原木总库存为317万方，库存总量偏低，压力较小[8] - 供需情况好转，现货价格偏低，即将进入旺季，原木将逐渐去库，短期现货价格将反弹，预计期货价格继续上涨，操作上维持偏多思路[8]