报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆期货震荡收跌，因需求担忧情绪拖累，但周度出口检验量高于预期提供支撑，美国中西部天气良好，作物生长佳，市场丰产预期强，短期美豆期价反弹动能不足，预计底部震荡；巴西大豆贴水持续走强，因中国油厂压榨利润好，买船积极性高 [17] - 国内连粕M09受外盘影响高开低走，波动加剧，但进口成本支撑下，下行空间有限，短期或宽幅震荡；各区域豆粕现货价格涨跌不一，全国远月基差成交放量，主要因油厂促销及市场对后期大豆供应存忧虑 [18] - 生猪供应端月初或缩量，随后可能恢复，因养殖端可能降重出栏；需求端猪源充足，部分地区需求回暖，屠宰厂开机率小幅回升，但高温抑制采购意愿，回升幅度有限；短期价格由出栏节奏主导，波动反复，预计出栏先减后增，价格震荡略偏弱运行 [18][19] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - DCE豆粕主力2509合约收盘价较上日涨0.10%，收于3026元/吨，沿海主流区域油厂报价降10 - 30元/吨；DCE生猪主力2509合约降75元/吨，收盘价13810元/吨；全国外三元生猪出栏均价跌0.04元/公斤；隔夜CBOT美豆主力合约降0.40% [2] 主产区天气 - 美国中西部种植带本周有雨，天气有利；西部和东部上周五至周日大多干燥，本周一局部有阵雨，上周日前气温低于正常水平，本周一气温接近至低于正常水平；6 - 10日展望有零星至分散性阵雨，周二气温接近正常，周三至周四接近至高于正常，周五至周六高于正常；冷锋推进带来降雨，使大部分地区湿润，较低气温持续至本周后期回升，本周降雨概率或再增加，玉米和大豆生长条件有利 [4] 宏观、行业要闻 - 截至2025年第31周末，国内豆粕库存量107.1万吨，较上周减0.4万吨，合同量655.7万吨，较上周增202.1万吨；沿海库存量93.1万吨，较上周减2.2万吨，合同量572.6万吨，较上周增187.6万吨 [5] - 8月6日美国、巴西、阿根廷大豆进口成本价分别为4456元、3926元、3718元，较上日分别涨1元、10元、27元 [5] - 8月5日国内主流油厂豆粕成交量激增，10 - 1月合约成交显著放量，当日成交量1958400吨，较上日增1770900吨，现货成交量45400吨，较上日减34600吨，基差成交量1913000吨，较上日增1805500吨，成交均价2994.73元/吨，较上日涨19.56元/吨 [6] - 截至8月1日当周，CBOT大豆可交割库存686.9万蒲式耳，较前一周减1.12%，较上年同期增154.69% [6] - 巴西2025/26年度大豆销售量达预期产量的16.8%，上年同期22.5%；2024/25年度大豆销售量达预期产量的78.4%，上年同期82.2% [6] - 截至8月3日，欧盟2025/26年度大豆进口量97万吨，上一年度同期130万吨，豆粕进口量151万吨，上一年度同期192万吨 [6] - 进入8月，集团场出栏逐步恢复，叠加7月积压产能释放，供应压力持续，上旬猪价预计维持弱势调整，若中旬前市场压力消化，下旬猪价有望反弹 [7] - 7月31日当周，屠宰企业开工率26.83%，较上周涨0.43个百分点，同比涨2.79个百分点，周内企业开工率于26.73% - 27.14%区间波动 [7] - 7月份全球制造业采购经理指数49.3%，较上月降0.2个百分点，亚洲制造业采购经理指数50.5%，较上月降0.2个百分点，连续3个月保持在50%以上 [7] - 美国6月出口2773亿美元，环比降0.5%；进口3375亿美元，环比降3.7% [7] 数据图表 - 包括wind豆粕张家港、DCE豆粕期货价格，豆粕基差，wind菜粕南通、CZCE菜粕期货价格，菜粕基差，wind生猪河南DCE生猪期货价格，生猪基差，中国大豆库存，中国豆粕库存等图表 [10][12][14][16] 分析及策略 - 豆粕方面，美豆期货短期底部震荡，国内连粕M09短期宽幅震荡，各区域豆粕现货价格涨跌不一，全国远月基差成交放量 [17][18] - 生猪方面，短期价格由出栏节奏主导，波动反复，预计出栏先减后增，价格震荡略偏弱运行 [18][19]