报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月5日沪镍主力合约高位震荡，成交量和持仓量减少，伦镍跌0.07%，现货市场成交弱，基差升水扩大，纯镍基本面偏松，但美联储降息预期增强，预计镍价区间震荡，建议逢高沽空 [2] - 8月5日不锈钢主力合约高位震荡，成交量和持仓量减少，现货市场成交弱，基差升水缩小，当前宏观情绪影响占比大，基本面虽宽松，但价格回归基本面仍需时间，预计价格仍跟随宏观波动，建议观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 镍与不锈钢期货数据 - 8月5日，上海期镍各合约收盘价有涨有跌，成交量84818手（-35704），持仓量90543手（-4924），库存-247吨，各合约价差有不同变化，基差990元/吨 [2] - 8月5日，LME3个月镍收盘价电子盘15055美元/吨（-50）、场内盘15024美元/吨（-42），成交量5288手（-144），各合约价差和基差有不同变化，注册仓单198774吨，库存总计211254吨 [2] - 8月5日，上海不锈钢各合约收盘价有涨有跌，成交量79826手（-42423），持仓量85949手（-1526），库存-60吨，各合约价差和基差有不同变化 [2] 镍与不锈钢现货数据 - 8月5日，不同类型镍现货价格有不同变化，如镍豆平均价123200元/吨（+3500），1电解镍平均价121900元/吨（+650）等 [2] - 8月5日，不同类型不锈钢现货价格有不同变化，如304/2B卷切边（无锡）平均价13500元/吨（0），316L/2B卷（无锡）平均价24700元/吨（+175）等 [2] 库存数据 - 截至2025-08-01，SMM中国港口镍矿总库存761万湿吨（+14），SMM上海保税区镍库存总计5200吨（+100），SMM纯镍社会库存总计39486吨（-795） [2] - 截至2025-08-01，200系不锈钢现货库存量192800吨（-8400），300系644600吨（+6100），400系114900吨（+4500），总库存943900吨（+2400） [2] 宏观数据 - 美国7月非制造业PMI从6月份的50.8下滑至50.1，低于预期的51.5，7月ISM新订单指数从6月份的51.3降至50.3，出口订单在五个月内第四次陷入萎缩 [2] 供需情况 - 供给端，镍矿价格下跌，上周镍矿到港量增加，港口库存累库；镍铁厂亏损幅度收窄，8月国内镍铁产量持平，印尼镍铁产量增加，镍铁累库；8月国内电解镍产量增加，出口盈利扩大；8月不锈钢排产增加 [2] - 需求端，三元排产增加，不锈钢厂提产增加，合金与电镀需求稳定，终端需求较弱 [2]