投资评级 - 维持"买入"评级 以2025年8月6日收盘价计算 对应2026年39倍PE [4][5] 核心经营数据 - Q2亏损收窄：单Q2归母净利润预计-0.61至-0.39亿元 较Q1收窄0.08-0.30亿元 扣非后归母净利润预计-0.69至-0.45亿元 较Q1收窄0.07-0.31亿元 [1] - 2025-2027年盈利预测：营业收入分别为78.25/87.76/102.25亿元 同比增速-5.86%/+12.16%/+16.51% 归母净利润分别为-0.75/3.02/4.45亿元 同比增速-235.19%/+504.23%/+47.24% [4][10] - 2025年8月6日收盘价19.57元 总市值118.14亿元 总股本6.04亿股 [5] AI医疗业务进展 - 与华为联合开发的AI医疗大模型获MedBench评测双冠军 首创循证推理引擎 将大模型幻觉率降至医疗级安全阈值 [2] - 医疗智慧化解决方案获德国、西班牙、中东、亚非拉及一带一路国家客户青睐 [2] - 联合多家顶级医院开发专病智能体：覆盖急性胸痛、心肌病等疾病 实现诊疗全流程闭环 与温医大附一院合作构建240万+体检报告的千亿级训练数据集 [8] 政策环境支持 - 国务院推进"人工智能+"行动 北京支持AI诊疗产品研发与定价 上海推动临床决策系统全覆盖 广东公布289个"AI+医疗"应用案例 深圳对医疗大模型开发给予最高100万元算力补贴 [3] - 复旦大学附属中山医院启动国家人工智能医疗应用中试基地建设 聚焦临床科研全链条创新 [3] 财务指标预测 - 毛利率：2025-2027年分别为20.40%/25.47%/26.56% 净利率-0.96%/3.44%/4.35% [10] - 研发投入：2025-2027年研发费用1.17/1.23/1.53亿元 占营收比1.50%/1.40%/1.50% [10] - 现金流：2025年经营性现金流预计9.93亿元 投资性现金流-1.83亿元 [10]