第二部分 氧化铝-产业基本面 第三部分 电解铝-产业基本面 目 录 核心观点 宏观周在即，警惕短期波动加剧 研究员：王艳红 投资咨询号：Z0010675 研究员：袁 棋 投资咨询号：Z0019013 第一部分 核心观点 宏观：国内重要经济会议在即，等待"反内卷"具体政策及国内需求刺激政策落地；美联储月底议息会议将近，关注后续降息节奏；临近8月1号， 关注中美贸易关税政策。 氧化铝-产业基本面总结： 电解铝-产业基本面总结： 综合来看，短期国内盘面受"反内卷"预期炒作表现偏强，但周五夜盘已表现为大幅缓和，需警惕整体盘面价格高位回落风险。产业方面，国 内需求逐步进入淡季，加工业开工率下滑，订单减少；社库周度环比及周内均表现为累库，但整体仍偏低，铝棒库存高位，加工费处在较低位置； 现货价格表现偏强，升水快速收敛，整体成交一般。简言之，短期国内预期炒作情绪大概率会有所缓和，需警惕价格高位回落风险，但同时考虑到 下周将是宏观周，需留意宏观事件结果及对盘面的持续影响，结合沪铝持仓量不断增加，当下仍处于相对高位，预计多空博弈将加剧，会增加短期 盘面波动，关注盘面在21000一线的压力。 供给：6月，在产产能环比增加365万 ...