食品饮料行业 - IFBH公司分析 - 公司起源于泰国，精耕大中华市场，旗下拥有if和Innococo两大品牌，分别针对不同市场需求，2024年if品牌贡献主要营收，毛利率较高的Innococo品牌占比逐年提升 [2] - 按地区划分，中国内地销售额占比92.4%，中国香港4.6%，其他地区3.0% [2] - 椰子水饮料行业全球2019-2024年均复合增长率达14.7%，预计2024-2029年为11.1%，大中华区增速最快，2019-2024年均复合增长率达60.8%，预计2024-2029年为19.4% [5] - 公司在中国内地连续五年市占率第一，2024年达34%，约为第二名七倍以上；中国香港市场连续九年领先，市占率约60%；全球市场排名第二，市占率7.5% [5] - 公司2024年零售额增长率在全球及中国前五大椰子水饮料公司中均居首位，达81% [5] - 采用轻资产模式，供应链稳定，原材料成本较竞品低18%，控股股东General Beverage是唯一一般采集商，同时作为代工厂商之一 [6] - 产品矩阵不断丰富，推出气泡椰子水、椰子咖啡、椰青红茶等创新品类，加速全球化拓展 [6] - 预计2025-2027年营业收入为2.12、2.75、3.44亿美元，同比增长34.52%、29.66%、24.96%；归母净利润为0.44、0.57、0.71亿美元，同比增长31.73%、29.16%、25.23% [7] - 对应2025年7月25日收盘价，市盈率为30.42、23.55、18.81倍 [8] 化工行业 - 制冷剂市场分析 - 截至2025年8月1日，萤石97%湿粉价格3162元/吨，较一个月前下降1.2%，较一周前下降1.2% [10] - 部分地区受极端天气影响，矿山开工受限，萤石货源偏紧，厂家提价意愿浓重，但下游需求支撑有限 [10] - 2025年8月家用空调排产1144.3万台，内销排产673.5万台，较去年同期下降11.9%，出口排产470.8万台，较去年同期下滑14.7% [10] - 以旧换新690亿资金的下达给厂商注入稳定剂 [10] - 截至2025年8月1日，R32国内价格为55000元/吨，较一个月前上涨4.8%，价差42935元/吨，较一个月前上涨6.3% [11] - 持续高温天气支撑市场消费需求，叠加政策管控下的供应约束，制冷剂价格高位运行 [11] - 中长期来看，制冷剂供给端受配额政策约束，在居民生活品质提升、全球气候变暖等因素影响下，空调等终端需求有望稳中略增 [12] - 建议关注巨化股份、三美股份、东岳集团、永和股份 [12] 医疗耗材行业 - 集采政策分析 - 国家组织高值医用耗材联合采购办公室启动药物涂层球囊类及泌尿介入类医用耗材产品信息集中维护工作，涉及多种产品 [15] - 第六批国家组织医用耗材集采的品种预计将从本次信息维护的产品中产生 [15] - 上半年医疗耗材行业扰动因素较多，如中美关税政策对低值耗材出口造成影响；高值耗材方面，部分企业集采带来的业绩压力逐步消化 [16] - 医药领域利好政策频发，商业保险在完善多层次医疗保障体系中将发挥更大作用 [16] - 医疗耗材集采规则优化利好耗材企业未来业绩预期，有助于恢复市场信心 [16] - 长期推荐两条主线：集采压力消化后的业绩复苏机会和创新产品的渗透率提升机会 [17] - 建议关注威高骨科等业绩边际改善的部分骨科耗材企业，以及微电生理、惠泰医疗等产品线丰富、创新程度高的高值耗材头部企业 [17]