投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 核心观点 - 小鹏全新P7定位旗舰时尚轿跑，推出702长续航/820超长续航/750高性能三版本，预售阶段99元意向金可抵扣3000元购车金 [2][4] - 新车采用行业首个一体式纯平发光LOGO，配备超薄电动尾翼和AR-HUD，百公里加速3.7秒，风阻系数Cd0.201，10分钟充电可补能525km [10] - 预计2025年收入达991亿元（PS 1.4X），Q4有望实现单季度扭亏并产生规模自由现金流 [10] 产品分析 - 设计参数：车身尺寸5017×1970×1407mm，轴距3008mm，提供6种车身颜色 [10] - 智能配置：搭载2250TOPS算力的三颗图灵芯片，配备VLA-OL大模型和华为AR-HUD [10] - 动力性能：全域800V高压碳化硅平台，双腔空悬，百公里制动距离33.16米 [10] 市场表现 - 7月上市的小鹏G7创9分钟订单破10000台记录，G6/G9在海外细分市场多次夺冠 [10] - Q3将交付P7+和MONA M03两款新车，Q4推出"一车双能"的鲲鹏超级电动车型 [10] 财务展望 - 规模效应和技术降本将改善盈利能力，软件收入及海外市场增长提供弹性 [2][10] - 当前销量同环比持续提升，新车周期有望推动全年销量结构优化 [10]