报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工期权策略早报覆盖能源、聚烯烃、聚酯、碱化工等多品类 [3] - 建议构建卖方为主的期权组合策略及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2509最新价498，跌6，跌幅1.23%，成交量11.07万手，持仓量3.07万手 [4] - 液化气PG2509最新价3833，跌2，跌幅0.05%，成交量8.37万手，持仓量10.29万手 [4] - 甲醇MA2509最新价2395，跌2，跌幅0.08%，成交量28.57万手，持仓量45.45万手 [4] - 乙二醇EG2509最新价4431，涨20，涨幅0.45%，成交量9.03万手，持仓量21.80万手 [4] - 聚丙烯PP2509最新价7072，跌12，跌幅0.17%，成交量13.52万手，持仓量25.14万手 [4] - 聚氯乙烯V2509最新价5045，涨13，涨幅0.26%，成交量87.64万手，持仓量67.41万手 [4] - 塑料L2509最新价7305，跌13，跌幅0.18%，成交量16.68万手，持仓量29.15万手 [4] - 苯乙烯EB2509最新价7314，涨31，涨幅0.43%，成交量19.00万手，持仓量25.00万手 [4] - 橡胶RU2509最新价14440，跌70，跌幅0.48%，成交量6.74万手，持仓量6.04万手 [4] - 合成橡胶BR2509最新价11515，涨5，涨幅0.04%，成交量5.16万手，持仓量2.81万手 [4] - 对二甲苯PX2601最新价6732，涨10，涨幅0.15%，成交量2.40万手，持仓量5.36万手 [4] - 精对苯二甲酸TA2509最新价4714，涨12，涨幅0.26%，成交量59.91万手，持仓量75.45万手 [4] - 短纤PF2509最新价6334，涨2，涨幅0.03%，成交量4.95万手，持仓量5.08万手 [4] - 瓶片PR2509最新价5894，涨8，涨幅0.14%，成交量0.67万手，持仓量1.16万手 [4] - 烧碱SH2509最新价2459，跌26，跌幅1.05%，成交量19.14万手，持仓量10.85万手 [4] - 纯碱SA2509最新价1270，跌2，跌幅0.16%，成交量71.00万手，持仓量63.29万手 [4] - 尿素UR2509最新价1750，跌6，跌幅0.34%，成交量23.66万手，持仓量12.24万手 [4] 期权因子 - 量仓PCR - 各期权品种成交量、持仓量及对应PCR值和变化情况不同，如原油成交量72247，量PCR0.89，持仓量50594，仓PCR0.61等 [5] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 各期权品种从期权最大持仓行权价看有不同压力位和支撑位，如原油压力位550，支撑位500等 [6] 期权因子 - 隐含波动率 - 各期权品种平值隐波率、加权隐波率等数据及变化不同，如原油平值隐波率30.72%，加权隐波率33.58%等 [7] 策略与建议 能源类期权 - 原油 - 基本面美国原油总库存等环比有变化，行情6月冲高回落，7月走弱后盘整，上周先扬后抑 [8] - 期权因子隐含波动率均值附近波动，持仓量PCR低于0.80，压力位550，支撑位500 [8] - 方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性期权组合，现货多头套保构建多头领口策略 [8] 能源类期权 - 液化气 - 基本面厂内库存小幅去库，港口库存高位震荡，行情6月上涨后7月冲高回落走弱 [10] - 期权因子隐含波动率历史较高水平波动，持仓量PCR低于0.60，压力位5200，支撑位3800 [10] - 方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头期权组合，现货多头套保构建多头领口策略 [10] 醇类期权 - 甲醇 - 基本面样本企业库存和订单待发量减少，行情6月反弹后7月冲高回落震荡 [10] - 期权因子隐含波动率均值偏下波动，持仓量PCR低于0.80，压力位2950，支撑位2200 [10] - 方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性期权组合，现货多头套保构建多头领口策略 [10] 醇类期权 - 乙二醇 - 基本面总体开工率维持，生产利润承压，行情6月先抑后扬，7月低位盘整后下跌 [11] - 期权因子隐含波动率均值偏下波动，持仓量PCR约0.80，压力位和支撑位均为4450 [11] - 方向性策略无，波动性策略构建做空波动率策略，现货多头套保持有现货多头并操作期权 [11] 聚烯烃类期权 - 基本面7月聚丙烯检修线减少，产量增加，行情6月反弹后7月下跌企稳再下降 [11] - 期权因子隐含波动率历史均值附近波动，持仓量PCR低于0.60，压力位7500，支撑位6900 [11] - 方向性策略无，波动性策略无，现货多头套保持有现货多头并操作期权 [11] 能源化工期权 - 橡胶 - 基本面海南天然橡胶开割面积和产量同比下降，行情6月反弹后7月冲高回落 [12] - 期权因子隐含波动率极速上升后降至均值附近，持仓量PCR低于0.60，压力位16000，支撑位14000 [12] - 方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性期权组合，现货套保策略无 [12] 聚酯类期权 - 基本面PTA工厂库存累库，加工费低，行情6月先涨后跌，7月弱势反弹 [13] - 期权因子隐含波动率均值偏高水平波动，持仓量PCR低于0.80，压力位5000，支撑位4500 [13] - 方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性期权组合，现货套保策略无 [13] 能源化工期权 - 烧碱 - 基本面样本企业产能利用率有变化，行情5 - 7月先跌后涨再冲高回落 [14] - 期权因子隐含波动率快速上升后大幅下降仍处高位，持仓量PCR低于0.80，压力位3400，支撑位2200 [14] - 方向性策略无，波动性策略无，现货领口套保持有现货多头并操作期权 [14] 能源化工期权 - 纯碱 - 基本面厂库和交割库库存有变化，行情6月低位震荡后反弹，7月盘整反弹后冲高回落 [14] - 期权因子隐含波动率极速上升后大幅下降仍处高位，持仓量PCR低于0.60，压力位2080，支撑位1200 [14] - 方向性策略构建做空波动率组合，现货多头套保构建多头领口策略 [14] 能源化工期权 - 尿素 - 基本面供应小幅走低，需求端有变化，行情6月空头下行后震荡，7月宽幅震荡后上涨 [15] - 期权因子隐含波动率历史均值附近小幅波动，持仓量PCR低于0.80，压力位1900，支撑位1700 [15] - 方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头期权组合，现货套保持有现货多头并操作期权 [15]