报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 中辉有色对黄金、白银、铜等多个品种给出投资建议，包括回调做多、反弹做多、回调试多等，并给出各品种价格区间，还对各品种从行情回顾、产业逻辑和策略推荐等方面进行分析[1]。 各品种总结 黄金 - 行情回顾：短期避险情绪降温，但货币宽松预期和地缘等因素存在，黄金价格调整[2] - 产业逻辑：美联储官员鸽派表态、关税影响及抢出口现象，短期关税风险消退，中长期黄金长牛逻辑不变[3] - 策略推荐：短期 770 附近支撑明确，短期白银跌震荡反弹，交易区间或在 9000 - 9300，中长期基本面逻辑和盘面走势均支持长线做多[4] 铜 - 行情回顾：沪铜窄幅震荡，多空争夺 7 万 8 关键心理关口[7] - 产业逻辑：近日铜精矿干扰不断，海外冶炼厂检修，国内产量大增，消费淡季下游刚需采购，COMEX 铜库存回流推动 LME 铜库存大涨[7] - 策略推荐：海内外宏观政策进入窗口期，铜精矿干扰和美元疲软帮助铜止跌反弹，但需求淡季叠加库存累库限制反弹空间，短期等待回调背靠 77500 - 78000 逢低试多，中长期看涨，沪铜关注区间【77500，79500】，伦铜关注区间【9550，9750】美元/吨[8] 锌 - 行情回顾：伦锌隔夜盘中涨近 2%，沪锌低位反弹[10] - 产业逻辑：2025 年锌精矿供应宽松，产量增加，加工费上涨，冶炼厂开工积极性提升，需求端企业开工疲软[10] - 策略推荐：海外 LME 锌库存连续去化超预期，国内需求疲软继续累库，锌外强内弱，沪锌跟随伦锌止跌反弹，建议前期空单止盈兑现后暂时观望，中长期把握逢高布空机会，沪锌关注区间【22200，22800】，伦锌关注区间【2750，2850】美元/吨[11] 铝 - 行情回顾：铝价短期反弹，氧化铝小幅反弹走势[13] - 产业逻辑：电解铝成本下降，库存增加，需求端下游开工率下滑；氧化铝供需维持宽松格局，库存累库[14] - 策略推荐：建议沪铝短期反弹抛空机会为主，注意淡季铝锭垒库进度，主力运行区间【20000 - 20900】[15] 镍 - 行情回顾：镍价反弹承压，不锈钢反弹回落走势[17] - 产业逻辑：海外镍矿价格下跌，国内镍供需偏弱改善有限，库存累积；不锈钢减产力度渐弱，淡季库存压力再现[18] - 策略推荐：建议镍不锈钢反弹抛空机会为主，注意下游库存变化，镍主力运行区间【119000 - 122000】[19] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约 LC2511 增仓上行，尾盘拉升，涨超 1%[21] - 产业逻辑：基本面边际改善，总库存结束累库，产量转降，新能源汽车销量下滑，储能市场有增量，江西锂矿采矿证合规风险成焦点，8 月正极厂排产增加，供需或改善[22] - 策略推荐：供应炒作预期仍存，逢低试多【68600 - 71500】[23]