报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 铝关注累库高度，氧化铝短期震荡，铸造铝合金跟随电解铝[1] 各品种基本面数据总结 电解铝 - 沪铝主力合约收盘价20650，夜盘收盘价20770，成交量92872，持仓量-1008 [1] - LME铝3M收盘价2622，成交量25282，注销仓单占比3.04%，cash - 3M价差0.66 [1] - 近月合约对连一合约价差30，买近月抛连一跨期套利成本1.33 [1] - 铝锭精废价差302，电解铝企业盈亏3899.18，铝现货进口盈亏-1157.35，铝3M进口盈亏-1083.24，铝板卷出口盈亏1746.09 [1] - 国内铝锭社会库存54.70万吨，上期所铝锭仓单4.27万吨，LME铝锭库存46.79万吨 [1] 氧化铝 - 沪氧化铝主力合约收盘价3241，夜盘收盘价3267，成交量174314，持仓量118314 [1] - 近月合约对连一合约价差5，买近月抛连一跨期套利成本23.44 [1] - 国内氧化铝平均价3274，连云港到岸价美元/吨为-2，到岸价元/吨为3425，澳洲氧化铝FOB 375美元/吨 [1] - 山西氧化铝企业盈亏0，澳洲进口三水铝土矿价格（Al:48 - 50%, Si:8 - 10%）、印尼进口铝土矿价格（Al:45 - 47%, Si:4 - 6%）、几内亚进口铝土矿价格（Al:43 - 45%, Si:2 - 3%）、阳泉铝土矿价格（含税现货矿山价,AI:Si = 4.5）有相应数据 [1] 铝合金 - 铝合金主力合约收盘价20075，夜盘收盘价20175，成交量2037，持仓量8333 [1] - 近月合约对连一合约价差20，现货升贴水-40，上海保税区Premium 108，欧盟虎特丹铝锭Premium(MB) 202.5 [1] - ADC12理论利润-249，保太ADC12 19600，保太ADC12 - A00 -110，三地库存合计31219 [1] 其他 - 烧碱方面，陕西离子膜液碱(32%折百)价格2710 [1] - 铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为0，铝合金趋势强度为0 [3] 综合快讯 - 39%关税生效前瑞士领导人访美无功而返，预计回国前不会达成对瑞士更有利协议，美国务卿鲁比奥预计很快宣布一些消息 [3] - 特朗普下令对印度额外加征25%关税，使印度商品本月面临加征关税达50%，首轮25%关税本周四生效，新关税21天后生效，苹果基本不受影响 [3]