报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对国债、股指、贵金属等多个期货品种进行分析，认为国债期货难有趋势行情需谨慎，看好股指、贵金属长期表现可做多，螺纹钢等品种可关注回调买入机会，原油、沪铜主力合约暂时观望等，各品种投资策略因自身基本面和市场环境而异 [6][9][11] 各品种总结 国债 - 上一交易日多数合约上涨，30 年期主力合约跌 0.04%，10 年期持平，5 年期和 2 年期涨 0.02% [5] - 央行开展 1385 亿元 7 天期逆回购，当日净回笼 1705 亿元 [5] - 预计难有趋势行情，保持谨慎 [6][7] 股指 - 上一交易日涨跌不一，沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 主力合约涨幅分别为 0.37%、0.19%、1.09%、1.34% [8] - 7 月乘用车零售和批发同比增长，市场资金面待改善，但资产估值低、经济有韧性，看好长期表现，考虑做多 [9][10] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价 783.68，涨幅 0.15%，白银主力合约收盘价 9182，涨幅 1.18% [11] - 全球贸易金融环境复杂，关税不确定，“逆全球化”和“去美元化”利好黄金，各国央行购金、美国非农数据不佳使美联储有望降息，中长期上涨逻辑强，考虑做多黄金期货 [11][13] 螺纹、热卷 - 上一交易日小幅上涨，唐山普碳方坯报价 3090 元/吨，上海螺纹钢 3270 - 3380 元/吨，热卷 3450 - 3470 元/吨 [14] - 政策主导行情，中期回归产业供需逻辑，房地产下行压制螺纹钢价格，工信部政策或为利多因素，热卷走势与螺纹钢一致，投资者可关注回调买入机会，轻仓参与 [14][15] 铁矿石 - 上一交易日震荡整理，PB 粉港口现货报价 776 元/吨，超特粉 645 元/吨 [16] - 政策主导，价格跟随焦煤，产业逻辑上需求旺盛但中期供需或转弱，技术面短期转强，投资者可关注回调买入机会，轻仓参与 [16][18] 焦煤焦炭 - 上一交易日大幅上涨 [19] - 政策影响供应，部分煤矿停产，期货或延续强势，投资者可关注回调买入机会，轻仓参与 [19][20] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收涨 2.11%，硅铁主力合约收涨 4.27% [21] - 锰矿供应有扰动，铁合金产量回升但需求偏弱，短期供应过剩，成本有支撑，可关注现货亏损区间的低位多头机会 [21][22] 原油 - 上一交易日探底回升，市场消化 OPEC 增产 [23] - OPEC+增产、美国非农数据不佳、特普会谈进展使原油下行，主力合约暂时观望 [24][25] 燃料油 - 上一交易日低开走高，收于前期低点附近 [26] - 新加坡将接收大量套利燃料油、美国关税税率差影响航运市场，主力合约做缩高低硫价差 [26][27] 合成橡胶 - 上一交易日主力收涨 0.75%，山东主流价格上调至 11600 元/吨 [28] - 原料回升但开工仍亏损，盘面随情绪回落，等待企稳参与反弹 [28][30] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收涨 0.75%，20 号胶主力收涨 0.41%，上海现货价格上调至 14500 元/吨 [31] - 宏观情绪降温，供应端扰动放缓，回调关注做多机会，供应受降雨影响，成本支撑强，需求产能利用率提升，库存去库 [31][32] PVC - 上一交易日主力合约收涨 1.18%，现货价格上调 [33] - 供过于求基本面延续，但大幅下跌空间有限，底部震荡，供应产量和产能利用率下降，需求淡季开工低，出口受影响，利润好转 [33][36] 尿素 - 上一交易日主力合约收跌 0.34% [36] - 大宗情绪回落，自身供需走弱，短期跟随现货波动，中期偏多 [36][37] 对二甲苯 PX - 上一交易日主力合约上涨 1.07% [38] - 供需平衡偏紧，成本支撑减弱，但新 PTA 装置有刚需采购，向下空间有限，短期震荡调整，区间操作 [38] PTA - 上一交易日主力合约上涨 0.98% [39] - 供应变化不大，需求有转弱预期，成本支撑减弱，加工费承压，大厂减产增多，下方支撑明显，区间参与 [40] 乙二醇 - 上一交易日主力合约上涨 0.78% [41] - 近端煤制装置高开工，但海外装置检修增加，进口或缩减，库存去化，下方有支撑，短期区间参与 [41] 短纤 - 上一交易日主力合约上涨 0.44% [42] - 供应偏高，需求环比偏弱，持续累库，盘面上方有压力，跟随成本震荡运行 [42][43] 瓶片 - 上一交易日主力合约上涨 0.71% [44] - 装置检修增多，库存持稳，盘面有支撑，跟随成本端震荡运行 [44] 纯碱 - 上一交易日主力合约收盘涨幅 1.78% [45] - 产量环比减少，库存下降，下游需求不温不火，市场淡稳调整，供应或延续高位调整，受双焦成本支撑 [45][46] 玻璃 - 上一交易日主力合约收盘涨幅 0.93% [47] - 产线低位维持，去库速度提振，加工厂订单难好转，出货承压，价格多趋稳，受双焦成本支撑，关注贸易走货和去库情况 [47][49] 烧碱 - 上一交易日主力合约收盘跌幅 0.64% [50] - 产量环比略减，库存增加，需求或转向宽松，氧化铝价格窄幅调整，盘面回归基本面主导 [50][52] 纸浆 - 上一交易日主力合约收盘涨幅 0.27% [53] - 供给有扩张倾向，下游开工产量下行，需求疲软，浆价预期波动整理，受库存和外盘成本压制 [53][54] 碳酸锂 - 上一交易日主力合约收盘涨 1.58% [56] - 供应有不确定性，基本面供需过剩格局未改，交投冷清，宜多看少动 [56] 铜 - 上一交易日沪铜低开震荡 [58] - 铜精矿短缺，中国刺激政策和美国非农就业不佳使铜价支撑因素消减，主力合约暂时观望 [58][59] 锡 - 上一交易日沪锡震荡运行 [60] - 矿端偏紧，佤邦复产提升供应预期，消费清淡，预计震荡运行 [60] 镍 - 上一交易日沪镍涨 0.46% [61] - 矿端价格走弱，库存高位，消费难言乐观，预计震荡运行 [61] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收跌 0.13%，豆油主连收涨 1.35% [62] - 美豆优良率回落，国内大豆到港量高位，油厂榨利回暖，豆粕关注下方支撑区间多头机会，豆油关注多头冲高离场机会 [62][64] 棕榈油 - 马棕下跌，需求迟滞打压价格，大连豆油上涨限制跌幅 [65] - 马来西亚 7 月产量增加、库存预计上升，国内进口增加，考虑做多 [65][67] 菜粕、菜油 - 加菜籽反弹未守住涨幅 [68] - 国内进口有变化，菜籽、菜粕、菜油库存有不同表现，考虑做多 [68][69] 棉花 - 上一日国内郑棉震荡运行，外盘冲高回落 [70] - 全球和美国棉花产量预估上调，国内实播面积和预计总产量增加，供需宽松，建议反弹后逢高做空 [70][73] 白糖 - 上一日国内郑糖弱势震荡，外盘原糖下跌 [74] - 印度、巴西产量预期增加，国内库存低、进口量偏高，建议观望，区间震荡运行 [74][76] 苹果 - 上一日国内苹果期货震荡运行 [77] - 减产预期被证伪，全国小幅增产，等待反弹后逢高做空 [77][78] 生猪 - 昨日全国均价下跌，北方猪价偏弱，南方有稳有跌 [79] - 企业出猪量增加，消费跟进不足，8 月出栏或恢复，考虑反套策略 [79][81] 鸡蛋 - 上一交易日主产区和主销区均价下跌 [82] - 存栏量增长，供应增加，消费备货不及预期，可考虑 9 - 10 反套持有 [82][83] 玉米&淀粉 - 上一交易日玉米主力合约收平，淀粉主力合约收涨 0.41% [84] - 美国玉米优良率好，巴西产量高，国内库存压力减退，需求有增长，短期供需趋向平衡，玉米关注虚值看涨期权机会，淀粉跟随玉米行情 [84][86] 原木 - 上一交易日主力合约收盘涨幅 0.12% [87] - 进口运费持平，到港量增加，报价多数提涨，现货价格上调，短期内盘面多头情绪强势 [87][89]