报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 各期货品种投资策略不同，股指、国债、铁矿石、双焦、PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇、棉花棉纱、玉米、豆粕、油脂预计震荡运行；螺纹钢建议暂时观望；铝建议待回落后逢低布局多单；镍建议观望或逢高做空；纯碱建议空09多05套利；生猪、鸡蛋建议逢高偏空；苹果、红枣预计震荡偏弱 [1][6][8][9]。 各行业总结 宏观金融 - 股指受美联储降息预期、国内市场韧性、特朗普关税政策等因素影响或震荡运行 [6] - 国债在宏观数据空窗期、资金面宽松、部分机构补仓需求等因素下短期或震荡运行，但回暖程度有限 [6] 黑色建材 - 螺纹钢因焦煤价格上涨带动钢价走强，但需求淡季矛盾积累不明显，供需相对均衡，预计短期震荡，建议观望或短线交易 [8] - 铁矿石受阅兵、粗钢限产和高炉检修等事件影响，铁水需求有下降预期，但四季度宏观利好因素多，铁水降幅不大，预计盘面震荡偏强运行，可作为空配其他黑色品种时的多腿配置 [8] - 双焦中焦煤市场供需矛盾不突出，价格受市场情绪及盘面联动影响震荡运行；焦炭市场受市场消息刺激波动明显，短期跟随焦煤震荡运行 [9] 有色金属 - 铜受美联储利率政策、美国经济数据、关税政策、国内政策、供应扰动、库存等因素影响，预计继续维持偏弱震荡 [11] - 铝因几内亚铝土矿发运量下降、氧化铝运行产能变化、电解铝运行产能增加、需求走弱、库存压力等因素，预计高位震荡，建议待回落后逢低布局多单 [13][14] - 镍产业中长期供给过剩，消费增量有限，矿端支撑减弱，预计镍价震荡运行，建议逢高适度持空；不锈钢建议区间交易 [16] - 锡矿供需缺口趋于改善，但需求淡季下游消费偏弱，预计锡价有支撑，建议区间交易 [17] - 白银受美国就业数据、贸易谈判、关税政策、市场降息预期等因素影响，预计震荡运行，待价格回调后逢低买入 [19] - 黄金受美国就业数据、贸易谈判、关税政策、市场降息预期等因素影响，预计震荡运行，待价格回调后逢低买入 [19] 能源化工 - PVC因成本利润低位、供应高、需求弱、宏观因素扰动、库存及出口情况等，预计短期震荡整理，关注4900 - 5100区间 [22] - 烧碱供应高位，氧化铝送货量抬升，非铝需求淡季延续，市场缺乏实质利好，预计震荡，关注2400 - 2530区间 [25] - 苯乙烯基本面利好有限，宏观面偏暖，预计震荡，关注7100 - 7400区间 [27] - 橡胶成本及供应面支撑有限，下游需求乏力，预计短期小幅震荡整理，关注15200 - 15600区间 [29] - 尿素供应环比减少，农业用肥需求零散，复合肥开工连续提升，原料补库需求预计增加，其他工业需求支撑维稳，预计价格区间操作，关注1700 - 1830区间 [32] - 甲醇供应环比窄幅提升，下游需求甲醇制烯烃开工维稳，传统终端市场需求疲软，企业库存与港口库存均去库，预计短期受整体工业品价格波动影响震荡运行 [34] - 聚烯烃供应端压力大，需求处于传统淡季，但PE地膜旺季即将到来，需求有提升预期，库存有小幅去化，预计短期内震荡，关注L2509的7200 - 7500区间和PP2509的6900 - 7200区间 [35] - 纯碱现货市场弱势运行，供需上中游累库，建议空09多05套利 [37] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱因全球棉花产量和消费调增、新疆地区产量预期好、下游消费清淡、现货市场偏紧等因素，预计震荡调整 [38] - 苹果现货市场弱势运行，库存货源走货慢，新果生长正常，价格压力加大，预计震荡偏弱 [38] - 红枣产区新季枣树坐果情况受关注，销区市场到货少，好货价格偏强运行，预计短期内期货价格震荡偏弱 [40] 农业畜牧 - 生猪短期现货震荡筑底，中期或阶段性反弹但高度受限，长期供应增长价格承压，建议关注多05空03套利，09临近交割月限仓短期观望，11、01反弹承压偏空 [43] - 鸡蛋短期受高温和需求季节性转旺支撑，但养殖端延淘、开产量大及冷库蛋出库压制蛋价；中长期供应增势难逆转，关注近端淘汰情况，建议09偏弱对待，10、11反弹逢高空，12、01谨慎追空 [44] - 玉米短期供需博弈加剧，现货上下空间有限，中长期新季成本下移，建议区间震荡（2250 - 2350），关注9 - 1反套机会 [45] - 豆粕短期美豆优良率高、国内供需宽松压制价格上涨，中长期成本抬升叠加阶段性供需矛盾，建议短期M2509谨慎布局多单，M2511、M2601多单在3100压力位附近减仓，逢低继续布局多单，现货企业滚动建多头寸 [46] - 油脂受MPOB报告、出口需求、美豆天气、阿根廷减税、中美关系、库存等因素影响，预计短期反弹受限，建议09合约谨慎追涨，关注套利机会和下周报告 [53]