报告行业投资评级 - 玻璃：震荡 [2] - 纯碱：震荡偏弱 [2] - 硅锰：偏空 [4] - 硅铁：偏空 [4] 报告的核心观点 - 市场预期提振，钢价、合金盘面及玻碱均有不同表现，各品种期货盘面有涨有跌，现货价格也有所波动 [1][3] - 各品种供需情况存在差异，玻璃供需长期偏宽松，纯碱产能后期或释放且消费可能走弱，硅锰开工积极但铁水产量降，硅铁生产恢复但产能相对宽松 [1][3] - 各品种后续需关注不同因素，如玻璃关注09合约交割及行业去产能情况，纯碱关注“反内卷”政策对供给端影响，硅锰关注库存和锰矿发运情况，硅铁关注电价变化和产业政策对黑色板块影响 [1][3] 分品种总结 玻璃纯碱 市场分析 - 玻璃期货盘面震荡向上，主力2509合约涨幅0.93%，现货下游采购偏谨慎 [1] - 纯碱期货盘面震荡上行，主力2509合约涨幅1.78%，重碱主流报价小幅上涨，下游择机低价刚需采购 [1] 供需与逻辑 - 玻璃供给未见政策性收缩，地产拖累刚需，投机性需求增加，厂库持续去化但仍处高位，市场交易情绪随重磅会议落地降温，长期供需偏宽松 [1] - 纯碱产量环比下降但维持高位，夏季检修阶段产能释放克制，后期项目落地产能或进一步释放，光伏行业减产预期使纯碱消费或走弱，库存压力将加大 [1] 策略 - 玻璃震荡，纯碱震荡偏弱，跨期和跨品种无策略 [2] 双硅 市场分析 - 硅锰期货盘面表现强势，主力合约涨幅4.27%，工厂开工积极性高，报价整体小幅上调，6517北方市场价格5850 - 5950元/吨，南方市场价格5850 - 5900元/吨 [3] - 硅铁期货受黑色系拉涨影响震荡偏强，现货市场情绪回暖，价格持稳，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5350 - 5500元/吨，75硅铁价格报5800 - 5900元/吨 [3] 供需与逻辑 - 硅锰近期开工积极性强，产量环比回升，铁水产量环比下降，厂家库存环比大降，处于近年同期中位，锰矿端澳洲发运基本恢复，价格受宏观情绪拉涨后企业套保意愿增加 [3] - 硅铁生产逐步恢复，表需降，企业已有利润，需求保持韧性，厂库处于中高位，宏观政策进入真空期市场情绪或降温，价格跟随板块波动，长期产能相对宽松 [3] 策略 - 硅锰和硅铁均偏空 [4]