报告行业投资评级 - 黄金：谨慎偏多 [8] - 白银：谨慎偏多 [8] - 套利：逢高做空金银比价 [9] - 期权：暂缓 [9] 报告的核心观点 - 美联储内部货币政策转向宽松预期升温，有望支撑贵金属价格，短期主线是美联储宽松预期与节奏，地缘风险溢价对贵金属定价权重偏低 [1] - 金银价交易逻辑以宏观未来宽松预期为主线，定价权重高于白银供需基本面，后市银价伴随金银比回归逻辑有望延续涨势 [8][9] 各部分内容总结 期货行情与成交量 - 2025年8月6日，沪金主力合约开于782.80元/克，收于783.68元/克，较前一交易日收盘变动0.15%，成交量41087手，持仓量129725手；夜盘开于782.28元/克，收于781.96元/克，较午后收盘下跌0.22% [2] - 2025年8月6日，沪银主力合约开于9104.00元/千克，收于9182.00元/千克，较前一交易日收盘变动1.18%，成交量372060手，持仓量373376手；夜盘开于9163元/千克，收于9180元/千克，较午后收盘下跌0.02% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025年8月6日，美国10年期国债利率收于4.22%，较前一交易日变化0.00%，10年期与2年期利差为0.53%，较前一交易日上涨3个基点 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025年8月6日，Au2508合约上，多头较前一日变化 -249手，空头变化 -336手，沪金合约上个交易日总成交量为239517手，较前一交易日变化 -0.54% [4] - 2025年8月6日，Ag2508合约上，多头变动 -1516手，空头变动 -1708手，白银合约上个交易日总成交量532607手，较前一交易日变化17.04% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为952.79吨，较前一交易日下降3.15吨；白银ETF持仓为15112.28吨，较前一交易日增长67.8吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025年8月6日，黄金国内溢价为 -10.74元/克，白银国内溢价为 -706.17元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为85.35，较前一交易日变动 -1.02%，外盘金银比价为90.05，较上一交易日变化 -0.41% [6] 基本面 - 2025年8月6日，上金所黄金成交量为29226千克，较前一交易日变化 -14.53%；白银成交量为231594千克，较前一交易日变化 -14.47%；黄金交收量为9764千克，白银交收量为15690千克 [7] 策略 - 黄金Au2510合约震荡区间或在765元/克 - 795元/克 [8] - 白银Ag2510合约震荡区间或在8950元/千克 - 9450元/千克 [9]