报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油基本面显示走弱迹象，月差回落油价承压；汽柴油海外偏紧格局传导至国内，两油出口配额增加；燃料油丹格特装置停工升级，关注低硫供应缺口；聚酯链宏观情绪易反复，关注套利机会；海外丙烷短期内伴随油价上涨，但后劲不足；甲醇因非自身利好而上行，追多风险趋增；聚烯烃情绪推涨盘面，价格结构转弱 [6] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 宏观方面欧美经济数据表现良好、关税谈判取得进展提振市场情绪，但高利率压力仍在，临近关税截止日需关注各国行动；供应上OPEC供应整体稳定，欧盟制裁俄罗斯成品油影响相关购买行为，美国或放松对委内制裁；需求端全球检修量将下降，旺季需求支撑油价但增量空间不足；库存方面美国等多地原油及成品油库存有变化，对油价有支撑；价格结构上月差整体回落、裂解有走弱迹象；地缘政治局势趋缓；持仓上资金情绪悲观；短期基本面恶化使原油承压，长期OPEC增产和需求增长不足压力增大 [9] - 月差和价差方面Brent和WTI月差走低，Dubai月差小幅反弹，BDSS走窄、BW走阔，Dubai>Brent>WTI [16] - 裂解价差上柴油裂解保持高位但有走弱迹象，炼厂利润整体回落对油价支撑减弱 [18][21] - 供应上OPEC部分国家出口有变化，非OPEC国家中墨西哥出口减少、巴西和圭亚那出口增加，欧盟制裁影响俄罗斯原油相关购买行为，美国考虑放松对委内制裁 [32][44][50] - 需求上全球检修量下降，轻、中、重原油需求增加，下游产品供应增加，出行与取暖方面气温或下降，国际和国内航煤需求表现良好 [67][70][79] - 库存方面美国等多地原油及成品油库存有不同表现 [96][108][111] - 运费上原油运费延续下跌趋势，成品油运费小幅走高 [117][120] - 7.21 - 7.27重要新闻涉及宏观经济数据、地缘政治、各国炼厂及原油相关政策等方面 [131] 汽柴油 - 裂解价差上柴油裂解反弹但上行空间有限；批零价差随零售价下调而下降；主营炼厂开工预计继续攀升，独立炼厂开工有不同表现；两油成品油出口配额增加；需求上汽油受台风和暑期影响，柴油磨机数据回暖；产销比上柴油产销好转；库存上汽油和柴油均累库；未来柴油裂解估值有下行空间 [140] - 主营炼厂8月开工预期继续攀升，独立炼厂华东地区开工回落 [148][152] - 炼厂检修上东明开始检修，主营检修量达阶段性低位 [156] - 产量上周度回落，柴油未来供应压力大 [161] - 供应上中国原油、高硫原料到港量高位，关注配额情况 [164] - 利润上周度好转 [167] - 出口上两油成品油出口配额增加，出口预期有上行空间 [173] 燃料油 - 高硫方面月差下降，裂解回升，内外价差低位波动，供应上俄罗斯、中东等有不同表现，到港量新加坡和中国处于高位，需求上船燃、发电、进料需求有不同变化，库存多地有变动，短期供应过剩，关注沙特发电需求；低硫方面月差下降，裂解有回升机会，内外价差波动，供应上7月部分国家出港偏低，丹格特装置升级有供应缺口，到港量新加坡和中国情况不同，需求上船燃需求或回暖，库存多地有变动，中期供应或阶段性偏紧 [201] - 高硫月差和裂解上近端供应压力大，月差下降，裂解回升 [202] - 高硫价差上内外价差低位波动，EW价差下降 [205] - 高硫供应上俄罗斯、中东、美国等供应情况不同 [211][222][225] - 高硫到港上新加坡和中国7月到港处于高位，预计8月仍不低 [228][231] - 运费上BDI大幅上涨，BCTI上涨速度放缓，FBX、BDTI延续下降趋势 [240] - 高硫船燃需求6月销量下降后7月回暖，未来将继续好转 [246] - 高硫发电需求上沙特8月有额外供应，埃及需求支撑偏弱 [265][267] - 高硫进料需求上美湾和山东需求回暖 [275][286] - 低硫月差和裂解上近端供应充裕，月差下降，LU裂解有回升机会 [289] - 低硫价差上内外价差波动，EW价差下降 [292] - 低硫供应上部分国家7月出港偏低，丹格特装置升级有供应缺口 [295][298] - 低硫到港上新加坡8月到港预期不低，中国7月到港处于年内高位 [301][314] - 低硫船燃需求6月走弱，7月或因“抢出口”回暖 [328] - 库存上新加坡、富查伊拉、美国等有不同表现 [341] 海外汽油 - 月差、裂解价差、品种价差、产量、炼厂开工、进出口、库存等方面有不同表现和变化 [346][350][353][360] - 7.21 - 7.27重要新闻涉及全球多地炼厂检修、故障、升级及市场需求等情况 [406]