报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 需求弱化与高库存施压，PX、PTA下行趋势或难改；产业链将延续弱势运行，核心驱动在于需求边际转弱叠加绝对高库存压制，PTA加工费可能进一步收缩，且库存端去化需要依赖大规模减产或超预期需求提振；未来PX可能受原油和自身供需影响震荡偏强，而PTA可能受制于下游需求疲软和库存压力，价格上行空间有限甚至承压 [1][4][36] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 PTA&PX - 08月06日，PX主力合约收6794.0元/吨，较前一交易日收涨0.89%，基差为-98.0元/吨；PTA主力合约收4724.0元/吨，较前一交易日收涨0.9%，基差为-64.0元/吨 [2] - 成本端，08月06日，布油主力合约收盘67.68美元/桶，WTI收65.17美元/桶，8 - 9月OPEC+计划增产，油价过剩压力逐步兑现 [2] - 供给端，PX及PTA主力合约基差维持贴水结构，反映现货端供应相对宽松；原油价格低位震荡，对PX成本支撑有限，但需关注北美飓风季原油供给扰动风险；PTA近期加工费压缩引发部分装置减产，TA供应压力小幅减缓 [2] - 需求端，轻纺城成交量连续低于季节性中枢，终端纺织需求旺季不旺；聚酯环节库存压力向产业链上游传导，产业链负反馈压力尚未完全释放 [2] - 库存端，PTA工厂库存维持中位水平，加工费恶化引发装置减产降负，聚酯下游环节开机率维持淡季特征，需求未到淡季尾声，PX端供需无更多利好支撑，上行驱动不足 [3] 聚酯 - 08月06日，短纤主力合约收6414.0元/吨，较前一交易日收涨1.46%；华东市场现货价为6480.0元/吨，较前一交易日收跌5.0元/吨，基差为66.0元/吨 [4] - 供应端PX和PTA期货价格在2025年7月末至8月初冲高回落，反映成本支撑转弱及供应宽松格局 [4] - 需求端轻纺城MA15成交量从494万米高位下滑至484万米，终端补货动能边际走弱 [4] - 涤纶各品种库存均显著高于五年平均水平，库存压力全面凸显 [4] 产业链价格监测 - 08月06日，PX主力合约价格6794元/吨，较前一交易日涨0.89%，成交103,950手，持仓99,098手；PX现货中国主港CFR、韩国FOB价格无变化；PX基差-98元/吨，较前一交易日变化-157.89% [5] - 08月06日，PTA主力合约价格4724元/吨，较前一交易日涨0.9%，成交599,091手，持仓754,513手；PTA现货中国主港CFR价格无变化；PTA基差-64元/吨，较前一交易日变化-190.91% [5] - 08月06日，短纤主力合约价格6414元/吨，较前一交易日涨1.46%，成交150,389手，持仓165,058手；短纤现货华东市场主流价6480元/吨，较前一交易日收跌5.0元/吨；PF基差66元/吨，较前一交易日变化-59.51% [5] - 08月06日，布油、美原油主力合约，CFR日本石脑油，乙二醇，聚酯切片、瓶片，涤纶POY、DTY、FDY价格均无变化 [5] - 加工价差方面，石脑油、PX、聚酯切片、涤纶短纤、POY加工价差无变化，PTA加工价差较前一交易日降2.74元/吨，降幅2.58%，聚酯瓶片、DTY、FDY加工价差为负且无变化 [6] - 08月06日，轻纺城成交总量433万米，较前一交易日增10.18%，长纤织物成交量358万米，短纤织物成交量78万米 [6] - 产业链负荷率方面，PTA工厂、聚酯工厂、江浙织机负荷率均无变化 [6] - 库存天数方面，涤纶短纤、POY、FDY、DTY库存天数较7月24日均有增加 [6] 产业动态及解读 宏观动态 - 08月06日，特朗普称可能很快宣布新任美联储主席，有四名候选人，贝森特希望继续留在财政部 [7] - 08月05日，特朗普称将大幅提高印度关税税率，因该国购买俄罗斯原油，印度回应指责无道理 [7] - 08月05日，高盛预计美联储将从9月份开始连续三次降息25个基点，若失业率进一步上升，可能降息50个基点 [7] - 08月05日，花旗上调未来0 - 3个月黄金价格预测至3500美元/盎司 [7] - 08月05日，美联储戴利称降息时机临近，年内降息次数更有可能大于两次 [7] - 08月05日，特朗普称将在未来几天宣布一位候选人填补空缺的美联储理事职位 [7] 供需方面 - 需求 - 08月06日，轻纺城成交总量为433.0万米，环比增长10.18%，长纤织物成交量358.0万米，短纤织物成交量78.0万米 [8] 产业链数据图表 报告展示了PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格、短纤主力期货与基差、PX产能利用率、PTA期货月差、短纤期货月差、PTA加工利润、产业链负荷率、涤纶短纤产销情况、涤纶长丝产销情况、中国轻纺城成交量移动平均、聚酯产品库存天数等图表 [9][11][13]