基金分析报告 "反内卷"相关基金产品梳理 2025 年 08 月 07 日 ➢ "反内卷"下行业投资机会梳理。 1. 在《八月配置视点："反内卷"下哪些行业蕴含投资机会？》中，我们复盘了 本轮"反内卷"行情与 2015-2018 年供给侧改革之间的相似性，并梳理了"反 内卷"下的行业投资机会。在上一轮"供给侧改革"中，主要由三种逻辑演绎， 即政策效应、行业库存周期处于被动去库存到主动补库存转变点、行业景气度提 升。 2. 本轮"反内卷"主题行业覆盖面更广，从出清反转弹性来看，较为看好光伏、 医疗器械，从景气确定性来看，较为看好化工以及建材。 ➢ "反内卷"相关基金产品梳理。 1. 主动权益基金：先根据"反内卷"概念涉及的行业成分股构建股票池，并要 求主动权益型基金在近一年和最新一期重仓中，对此行业股票池重仓占比大于 40%；并要求基金当前规模大于 1 亿元、开放申购、管理时长大于 1 年。 2. ETF 基金：在同一类概念产品中，根据产品规模（占比 30%）、近一月成交 额（占比 30%）、费率（占比 20%）、近一月跟踪误差（占比 10%）、近一月夏普 比率（占比 10%），进行综合打分，并选择得分最高的前 ...