报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜价或延续震荡偏弱格局，供给端炼厂检修带来的短期支撑有限，国内新增产能投放预期及海外贴水扩大压制价格弹性；需求端锂电铜箔的高增长部分抵消传统领域疲软，但库存持续积累反映短期供强需弱；叠加宏观层面美联储降息预期反复扰动市场情绪，预计未来1 - 2周铜市场将维持区间内波动，下方关注库存压力及美元走势 [6] 根据相关目录分别进行总结 铜期货市场数据变动分析 - 8月6日SHFE铜主力合约价格小幅回落至78210元/吨，较前一交易日下跌0.37%，LME铜价同步下探至9634.5美元/吨 [1] - 国内现货升贴水全线走弱，平水铜升水跌至65元/吨，环比前一日缩窄40.91%，湿法铜甚至转为平水，LME（0 - 3）贴水扩大至 - 67.32美元/吨 [1] - LME铜持仓量减少1316手至265284手，国内SHFE库存持续积累至156125吨，环比前一周增加1.48% [2] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：印尼PTGresik冶炼厂因设备故障检修2 - 4周，影响约2万吨产量；国内新增产能逐步释放，如安徽中晟铜业年产4万吨铜带项目、福建广闽铜业3.5万吨冷轧高精铜板带项目，但产能落地仍需时间 [3] - 需求端：需求呈现结构性分化，锂电铜箔维持高景气，7月出货量环比增11.35%，8月开工率预计继续上行至78.75%；而传统领域承压，8月白电排产同比下滑4.9%，华北地区现货成交低迷；固态电池负极集流体需求为长期增长点 [4] - 库存端：全球显性库存持续累积，LME库存8月6日增至20346吨，SHFE库存攀升至15.6万吨，均创近期新高，显示供需矛盾边际宽松 [5] 产业链价格监测 - 2025年8月6日，SMM:1铜现货价格78500元/吨，较前一日下跌290元/吨，跌幅0.37%；升水铜升水135元/吨，较前一日下降30元/吨，降幅18.18%；平水铜升水65元/吨，较前一日下降45元/吨，降幅40.91%；湿法铜升水0元/吨，较前一日下降15元/吨，降幅100%；LME（0 - 3）贴水 - 63美元/吨，较前一日上升5美元/吨，升幅6.98% [8] - SHFE价格78210元/吨，较前一日下跌290元/吨，跌幅0.37%；LME价格9674美元/吨，较前一日上升40美元/吨，升幅0.41% [8] - LME库存20346吨，较前一日增加1579吨，增幅8.41%；SHFE库存156125吨，较前一日增加2275吨，增幅1.48%；COMEX库存263104短吨，较前一日减少76短吨，降幅0.03% [8] 产业链数据图表 报告包含中国PMI、美国就业情况、美国利率及LME铜价相关性、美元指数及LME铜价相关性、TC加工费、CFTC铜持仓情况、LME铜各类净多持仓分析、沪铜仓单量、LME铜库存变化、COMEX铜库存变化、SMM社会库存等图表，数据来源为iFinD、通惠期货研发部 [9][11][14]