报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 郑棉主力2509合约跌0.15%收盘价13670元/吨较上日跌20元/吨，成交锐减且主力移仓换月；美棉小幅下跌，隔夜跌0.36%收于66.92美分/磅ICE，后续关注外盘走势、美联储降息节奏及国内政策走向的边际影响 [2] - 国际棉价因全球棉花供需宽松、美棉出口需求疲弱维持弱势盘整；国内棉花商业库存去库趋势好但仍处高位，主力移仓换月，新棉丰产可能性大且需求端低迷，郑棉向上空间有限 [15] 各部分总结 行情综述 - 郑棉主力2509合约跌0.15%收于13670元/吨较上日跌20元/吨，成交锐减，逐步主力移仓换月；美棉小幅下跌，隔夜跌0.36%收于66.92美分/磅ICE，后续关注外盘走势、美联储降息节奏及国内政策走向的边际影响 [2] 宏观、行业要闻 - 2025年8月7日棉花仓单总量8677（-135）张，其中注册仓单8329（-135）张，有效预报348（+0）张 [3] - 全球棉花贸易量稳定在970万吨，2025/26年度产量预计达2590万吨，小幅超预计消费量2560万吨；印度棉花种植面积占全球38%，中国产量占24%且消费量预计达820万吨占全球32%；ICAC预估下一年度价格区间每磅57 - 94美分，中值每磅73美分 [4] - 截至2025年8月4日，全疆棉花开花率约98%，环比增3.7个百分点，花位集中在第九、十、十一台果枝，平均结铃数8.6个，环比增1.4个 [4] - 美东时间本周三特朗普因新德里持续进口俄罗斯石油宣布对印度商品额外加征25%关税，新关税21天后生效，部分印度商品综合税率将升至50% [4] - 美国南得州棉区采摘作业范围扩大，东南棉区降雨不断 [5] - 巴西主产棉区采摘进度持续推进，截至8月1日，马托格罗索州采摘进度环比提升8.5个百分点至18.3%，同比落后16.4个百分点 [5] 分析及策略 - 国际上，美国中东问题特使威特科夫抵达俄罗斯，特朗普将8月8日设为“最后期限”威胁俄罗斯不停火将面临新制裁，可关注后续政策及制裁；国际棉价因全球棉花供需宽松、美棉出口需求疲弱维持弱势盘整 [15] - 国内近期棉花商业库存去库趋势好但仍处高位，主力移仓换月，新棉丰产可能性大且需求端低迷，郑棉向上空间有限 [15]