报告行业投资评级 - 棉花操作评级★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 纸浆操作评级★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 白糖操作评级☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 苹果操作评级☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 木材操作评级★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 天然橡胶操作评级☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 20号胶操作评级☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 丁二烯橡胶操作评级☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 各品种短期均缺乏明确趋势性机会，多数建议暂时观望，仅原木建议维持偏多思路 [2][3][4][6][7][8] 根据相关目录分别总结 棉花&棉纱 - 郑棉小幅下跌，内地库皮棉现货销售基差暂稳但出货冷清，棉纱市场交投变化不大 [2] - 郑棉连续下跌后价格企稳，棉花库存偏低有支撑，但下游订单偏弱拖累价格，7月库存消化速度放缓，加工利润承压 [2] - 宏观上中美经贸谈判短期或维持现状，新年度新疆增产预期较强，种植面积增加且天气总体理想 [2] - 操作上暂时观望，价差方面9 - 11维持正套思路 [2] 白糖 - 隔夜美糖震荡，7月上半月巴西中南部生产数据中性偏空，降雨减少使生产进度加快，但前期降雨多致总进度慢，部分国际机构下调本年度产量预期 [3] - 郑糖震荡，7月广西降雨较好但预计后期减少，25/26榨季广西食糖产量不确定性增加 [3] - 美糖趋势向下，郑糖缺乏利多，预计短期糖价维持震荡，操作上暂时观望 [3] 苹果 - 期价震荡，产季接近尾声，冷库剩余货量不大，贸易商出货积极，价格偏弱，早熟苹果上市量增加且价格高开低走 [4] - 截止8月1日全国冷库苹果库存为57.61万吨，同比减少46.2%，上周去库量为7.2万吨，同比下降26.9% [4] - 市场交易重心转向新季度估产，西部产区受寒潮和花期大风影响增加果锈风险，产区整体花量较足但产量预估有分歧 [4] - 操作上暂时观望 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 今日RU&NR&BR均震荡偏强，国内天然橡胶现价下跌，合成橡胶现价稳中有跌，外盘丁二烯港口价稳定，泰国原料市场价格涨跌互现 [6] - 全球天然橡胶供应进入高产期，东南亚主要产区有强降水，国内丁二烯橡胶装置开工率有变化，上游丁二烯装置开工率小幅回落 [6] - 上周国内全钢胎和半钢胎开工率回落，终端市场需求偏弱，轮胎产成品库存减少 [6] - 本周青岛地区天然橡胶总库存下降至63.18万吨，中国顺丁橡胶社会库存增加至1.29万吨，上游中国丁二烯港口库存回升至1.47万吨 [6] - 7月中国天然及合成橡胶进口63.4万吨，同比增长3.4%，环比增长5.9%，1 - 7月累计进口470.9万吨，累计同比增长20.8% [6] - 下游需求走弱，橡胶供应增加，天然橡胶库存回落，合成橡胶库存增加，市场情绪稳定，策略上观望 [6] 纸浆 - 纸浆期货小幅上涨，山东银星现货报价5850元/吨持稳，江浙沪俄针报价5180元/吨，阔叶浆金鱼报价4080元/吨 [7] - 截止2025年8月7日，中国纸浆主流港口样本库存量为204.8万吨，较上期去库5.7万吨，环比下降2.7% [7] - 7月国内进口纸浆287.7万吨，同比增加55.7万吨，环比减少15.3万吨，国内港口库存同比偏高，需求偏弱，8月下游或向旺季过渡提振需求 [7] - 操作上暂时观望 [7] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳 [8] - 处于新西兰原木发运淡季，国内针叶原木到港量维持低位，外盘报价回升但国内现货价格弱势，贸易商压力增加，预计短期内进口不增加，国内供应量维持低位 [8] - 进入淡季后港口日均出库量在6万方左右波动，出库情况较好 [8] - 截至8月1日，全国港口原木总库存为317万方，库存总量偏低，压力较小 [8] - 供需情况好转，现货价格偏低，进入旺季将去库，短期现货价格反弹，预计期货价格继续上涨，操作上维持偏多思路 [8]