大类资产回顾 - 7月A股冲击3600点，沪指最高升至3616点，7月上涨3.7% [8] - 全球股指普遍收涨，英国FT100指数和纳斯达克指数领涨 [8] - 债券市场十年期国债收益率上行5.7BP，长端利率上行幅度大于短端 [8] - 商品市场南华工业品指数上涨4.9%，LME铜下跌，焦煤、原油走强 [8] - 美股三大指数均收涨，纳指领涨，VIX恐慌指数维持在20以下 [48] A股市场表现 - 7月主要宽基指数普遍收涨，创业板指涨幅达8.14%，微盘股指数大涨8.79% [13] - 成长和消费风格领涨，分别上涨6.19%和5.35% [13] - 钢铁、医药生物、建筑材料、通信行业领涨，涨幅分别为16.76%、13.93%、13.36%、10.75% [13] - 银行、公用事业、交通运输行业收跌，分别下跌1.95%、0.77%、0.22% [13] - "反内卷"概念推动顺周期行情，AI算力产业链普遍修复 [14] 债券市场 - 7月10年期国债收益率最高升至1.75%，1年期国债收益率升至1.4% [26] - 存单利率与10年期国债利率倒挂被打破，7月末存单利率收报1.63% [26] - 信用利差回落至30BP以内，最低跌至23.12BP [27] - 美债利率冲高回落，10年期美债利率最高升至4.5% [60] - 中美利差走阔至-267BP，月中一度达到-284BP [60] 商品市场 - 南华工业品指数最高突破3800点，7月末收于3695点 [32] - 大商所铁矿、ICE布伦特原油、NYMEX原油领涨，涨幅分别为8.16%、7.55%、6.53% [32] - LME铅、CBOT大豆、LME铜领跌，跌幅分别为3.69%、3.58%、2.65% [32] - 国内商品期货市场大幅波动，黑色系和光伏产业链商品波动显著 [32] - COMEX期铜因关税预期反转快速补跌 [32] 宏观基本面 - 6月工业增加值同比回升至6.8%，高于预期 [70] - 社消和固投均回落且低于预期，二季度GDP同比回落至5.2% [70] - 6月CPI自2月以来首次回正，PPI继续下行 [70] - 6月进口、出口同比均边际回升，贸易韧性显现 [70] - 一季度全A ROE(TTM)小幅回落，归母净利润增速回正 [71][75] 资金流动 - 7月融资余额回升至19710亿元，自4/2以来首次突破19000亿元 [89] - 7月ETF成交额回升，7/27当周达5105亿元，为4/20以来新高 [89] - 北向资金成交额探底回升，月末回升至2300亿元水平 [89] - 南下资金逐渐活跃，7/26当周港股通成交净额达295.66亿元 [89] - 新发基金份额7月回落至961亿份，6月曾突破千亿 [89]