海光信息/半导体(688041/212701) 财务表现 - 2025H1营收54.64亿元(YoY+45.21%)，归母净利润12.01亿元(YoY+40.78%)，扣非净利润10.90亿元(YoY+33.31%)，经营性净现金流21.77亿元(去年同期-1.13亿元) [3][4] - 2025Q2营收30.64亿元(YoY+41.15%，QoQ+27.66%)，归母净利润6.96亿元(YoY+23.14%，QoQ+37.49%)，扣非净利润6.48亿元(YoY+18.71%，QoQ+46.52%) [4] 运营与需求 - 存货60.13亿元(YoY+144.88%)，预付款20.63亿元(对比年初增长)，合同负债30.91亿元(YoY大幅增长)，反映下游需求旺盛及供应链稳健 [5] - 毛利率60.15%(YoY-3.28pct)，净利率30.05%(YoY-2.53pct)，销售费用2.03亿元(YoY+185.86%)，主要因市场推广及生态建设投入加大 [6] 研发与展望 - 研发投入17.11亿元(YoY+24.68%)，研发人员增长28%，累计专利3011项，预计2025-2027年营收147.93/220.54/306.90亿元，归母净利润31.70/48.32/73.21亿元 [7] --- 中宠股份/饲料(002891/211104) 财务表现 - 2025H1营收24.3亿元(YoY+24.3%)，归母净利润2.03亿元(YoY+42.6%)；Q2营收13.3亿元(YoY+23.4%)，净利润1.12亿元(YoY+29.8%) [9] - 境外业务收入15.75亿元(YoY+17.61%，毛利率27.95%/+4.04pct)，境内业务8.57亿元(YoY+38.89%，毛利率37.68%/+0.89pct) [10] 业务布局 - 全球产能布局加速：加拿大工厂第二条生产线建成，墨西哥工厂完工，2026年美国第二工厂投产后将提升北美市场响应能力 [10] - 自主品牌WANPY顽皮表现亮眼，小金盾系列获抖音宠物猫干粮爆款榜TOP1，签约代言人欧阳娜娜提升年轻用户知名度 [11] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收55.53/68.36/84.04亿元，归母净利润4.43/5.64/7.15亿元，对应PE 40/31/24倍 [12] --- Meta Platforms Inc Class A/海外(META/2180) 业绩超预期 - 2025Q2营收475.16亿美元(YoY+22%，超彭博预期6%)，净利润183.37亿美元(YoY+36%，超预期21%)，广告收入465.63亿美元(YoY+21%) [13][14] - Q3收入指引475-505亿美元(YoY+17%-24%)，中值超彭博预期486亿美元 [14] AI驱动增长 - AI广告推荐模型提升Instagram/Facebook转化率5%/3%，Lattice技术推动Reels转化率增长4%，AIGC工具被200万广告主采用 [15] - Meta AI用户超10亿，WhatsApp为主要入口，商业消息收入YoY+40%，2025年资本支出指引660-720亿美元(YoY+300亿美元) [16] 业务动态 - Reality Labs营收3.7亿美元(YoY+5%)，亏损45.3亿美元，Ray-Ban Meta眼镜销量增长，新品Oakley Meta HSTNs定位运动场景 [17] - 预计2025-2027年营收1946/2232/2512亿美元，净利润710/768/869亿美元，目标价868美元 [18]