报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短线看强，因美国经济走弱市场避险需求上升；铜短线看强，因国内氛围回暖铜价企稳回升 [1] 各品种总结 黄金 - 短期上涨，中期震荡，日内震荡偏强，参考观点为短线看强 [1] - 核心逻辑是 8 月初美国非农就业爆冷且通胀超预期回升，使美国经济衰退预期升温推动金价反弹；美联储降息预期或随经济预期走弱而升温，美元指数或再度走弱利好金价；8 月 7 日美国新一轮“对等关税”生效，市场风险偏好下降利好金价；短期关注伦敦金二季度以来震荡上沿技术压力 [3] 铜 - 短期上涨，中期震荡，日内震荡偏强，参考观点为短线看强 [1] - 核心逻辑是宏观上国内氛围较好但海外美国经济数据连续不及预期，谨防海外衰退交易，市场风险偏好下降；产业上周四电解铜库存较周一小幅去化，宏观内强外弱且产业淡季影响较小，预计铜价趋于偏强震荡 [5]