报告核心观点 - 油料油脂类农产品偏强震荡，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花多头上涨有所回落，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 标的期货市场概况 - 豆一最新价4127，跌1，跌幅0.02%，成交量5.97万手，持仓量8.44万手 [3] - 豆二最新价3752，涨22，涨幅0.59%，成交量9.98万手，持仓量10.02万手 [3] - 豆粕最新价3036，涨16，涨幅0.53%，成交量61.12万手，持仓量112.87万手 [3] - 菜籽粕最新价2588，涨21，涨幅0.82%，成交量0.37万手，持仓量2.66万手 [3] - 棕榈油最新价9012，涨24，涨幅0.27%，成交量44.51万手，持仓量31.72万手 [3] - 豆油最新价8420，跌6，跌幅0.07%，成交量38.87万手，持仓量40.88万手 [3] - 菜籽油最新价9574，涨5，涨幅0.05%，成交量3.92万手，持仓量6.71万手 [3] - 鸡蛋最新价3391，涨39，涨幅1.16%，成交量18.88万手，持仓量20.28万手 [3] - 生猪最新价13870，涨45，涨幅0.33%，成交量1.02万手，持仓量2.87万手 [3] - 花生最新价8126，涨42，涨幅0.52%，成交量5.00万手，持仓量10.15万手 [3] - 苹果最新价7940，涨34，涨幅0.43%，成交量3.06万手，持仓量7.31万手 [3] - 红枣最新价11115，涨230，涨幅2.11%，成交量29.08万手，持仓量13.93万手 [3] - 白糖最新价5591，跌31，跌幅0.55%，成交量1.51万手，持仓量5.04万手 [3] - 棉花最新价13735，持平，成交量1.96万手，持仓量8.34万手 [3] - 玉米最新价2260，跌6，跌幅0.26%，成交量36.52万手，持仓量68.51万手 [3] - 淀粉最新价2647，跌14，跌幅0.53%，成交量8.42万手，持仓量14.23万手 [3] - 原木最新价833，涨2，涨幅0.18%，成交量1.39万手，持仓量2.13万手 [3] 期权因子 - 量仓PCR - 豆一成交量PCR0.33，持仓量PCR0.40 [4] - 豆二成交量PCR0.60，持仓量PCR0.72 [4] - 豆粕成交量PCR0.52，持仓量PCR0.58 [4] - 菜籽粕成交量PCR0.60，持仓量PCR1.05 [4] - 棕榈油成交量PCR0.82，持仓量PCR1.26 [4] - 豆油成交量PCR0.47，持仓量PCR0.84 [4] - 菜籽油成交量PCR0.54，持仓量PCR0.99 [4] - 鸡蛋成交量PCR0.56，持仓量PCR0.34 [4] - 生猪成交量PCR0.29，持仓量PCR0.31 [4] - 花生成交量PCR0.48，持仓量PCR0.45 [4] - 苹果成交量PCR0.52，持仓量PCR0.46 [4] - 红枣成交量PCR0.24，持仓量PCR0.26 [4] - 白糖成交量PCR0.64，持仓量PCR0.52 [4] - 棉花成交量PCR0.38，持仓量PCR0.71 [4] - 玉米成交量PCR0.60，持仓量PCR0.53 [4] - 淀粉成交量PCR0.37，持仓量PCR0.79 [4] - 原木成交量PCR0.31，持仓量PCR0.48 [4] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 豆一压力位4200，支撑位4050 [5] - 豆二压力位3700，支撑位3700 [5] - 豆粕压力位3400，支撑位2900 [5] - 菜籽粕压力位2800，支撑位2500 [5] - 棕榈油压力位10000，支撑位8600 [5] - 豆油压力位7900，支撑位7900 [5] - 菜籽油压力位10000，支撑位9000 [5] - 鸡蛋压力位4000，支撑位3200 [5] - 生猪压力位18000，支撑位13600 [5] - 花生压力位9000，支撑位8000 [5] - 苹果压力位8900，支撑位7000 [5] - 红枣压力位12600，支撑位10000 [5] - 白糖压力位5900，支撑位5700 [5] - 棉花压力位15800，支撑位13600 [5] - 玉米压力位2320，支撑位2320 [5] - 淀粉压力位2700，支撑位2700 [5] - 原木压力位900，支撑位750 [5] 期权因子 - 隐含波动率(%) - 豆一平值隐波率10.61，加权隐波率12.61 [6] - 豆二平值隐波率13.34，加权隐波率14.52 [6] - 豆粕平值隐波率13.595，加权隐波率15.96 [6] - 菜籽粕平值隐波率20.16，加权隐波率27.58 [6] - 棕榈油平值隐波率20.15，加权隐波率22.79 [6] - 豆油平值隐波率18.24，加权隐波率21.19 [6] - 菜籽油平值隐波率13.485，加权隐波率18.91 [6] - 鸡蛋平值隐波率24.52，加权隐波率28.30 [6] - 生猪平值隐波率14.92，加权隐波率22.96 [6] - 花生平值隐波率11.395，加权隐波率16.02 [6] - 苹果平值隐波率18.475，加权隐波率24.06 [6] - 红枣平值隐波率26.185，加权隐波率27.72 [6] - 白糖平值隐波率15.935，加权隐波率11.70 [6] - 棉花平值隐波率10.085，加权隐波率15.10 [6] - 玉米平值隐波率8.95，加权隐波率11.25 [6] - 淀粉平值隐波率10.05，加权隐波率12.43 [6] - 原木平值隐波率27.135，加权隐波率28.51 [6] 策略与建议 油脂油料期权 - 豆一、豆二：美国大豆优良率上升，巴西大豆升贴水等因素影响，豆一近期上方有压力小幅盘整震荡，隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR显示行情偏弱，压力位4200，支撑位4050，建议构建卖出偏中性期权组合策略和多头领口策略 [7] - 豆粕、菜粕：豆粕提货量增加，基差上升，行情先涨后跌再反弹，隐含波动率维持偏上水平，持仓量PCR显示行情偏弱，压力位3400，支撑位2900，建议构建卖出偏中性期权组合策略和多头领口策略 [8][9] - 棕榈油、豆油、菜籽油：棕榈油单产和产量增加，出口减少，行情偏多头上涨高位盘整，隐含波动率下降至偏下水平，持仓量PCR显示行情偏多，压力位10000，支撑位8000，建议构建卖出偏多头期权组合策略和多头领口策略 [10] - 花生：花生油消费淡季，原料停收，行情空头压力线下弱势盘整，隐含波动率维持较低水平，持仓量PCR显示行情震荡偏弱，压力位8500，支撑位8000，建议构建看跌期权熊市价差组合策略和多头套保策略 [11] 农副产品期权 - 生猪：出栏均重增加，冻品库容率上升，行情空头压力线下小幅盘整，隐含波动率上升至偏高水平，持仓量PCR显示行情偏弱势，压力位18000，支撑位13600，建议构建卖出偏空头期权组合策略和现货多头备兑策略 [11] - 鸡蛋：在产蛋鸡存栏量增加，行情上方有压力弱势偏空头，隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR显示行情偏弱，压力位4000，支撑位3150，建议构建看跌期权熊市价差组合策略和卖出偏空头期权组合策略 [12] - 苹果：预计产量增加，行情上方有压力小幅盘整震荡，隐含波动率维持偏上水平，持仓量PCR显示行情偏弱，压力位8900，支撑位7000，建议构建卖出偏中性期权组合策略 [12] - 红枣：样本点库存下降，行情上方有压力反弹回暖上升受阻回落，隐含波动率上升至偏上水平，持仓量PCR显示行情偏空，压力位11400，支撑位9000，建议构建卖出偏空头宽跨式期权组合策略和现货备兑套保策略 [13] 软商品类期权 - 白糖：巴西港口食糖等待装运船只和数量增加，榨季甘蔗压榨量和糖产量有变化，行情下方有支撑超跌反弹回暖上升，隐含波动率维持较低水平，持仓量PCR显示行情区间震荡，压力位5900，支撑位5700，建议构建卖出偏中性期权组合策略和多头领口策略 [13] - 棉花：纺纱厂和织布厂开机率下降，商业库存减少，行情短期偏弱势，隐含波动率下降至较低水平，持仓量PCR显示多头力量增强，压力位15800，支撑位13400，建议构建卖出偏多头期权组合策略和现货备兑策略 [14] 谷物类期权 - 玉米、淀粉：新玉米上市期，天气因素影响市场情绪，玉米行情上方有压力弱势偏空，隐含波动率维持较低水平，持仓量PCR显示行情偏弱，压力位2320，支撑位2300，建议构建看跌期权熊市价差组合策略和卖出偏空头期权组合策略 [14]