报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2509合约预计在20均线上下宽幅震荡运行，产业链上矿价和镍铁价格弱稳，成本线低位，不锈钢消费淡季，新能源汽车镍需求下降，中长线过剩格局不变[2] - 不锈钢2509合约预计在20均线上下宽幅震荡，现货价格持平，短期镍矿和镍铁价格弱稳，成本线低位，消费进入淡季[4] 根据相关目录分别进行总结 多空因素 - 利多因素：接下来金九银十预期、反内卷政策[7] - 利空因素：国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；镍矿价格弱稳，镍铁价格弱稳，成本线依然在低位运行；三元电池替代比上升[7] 镍、不锈钢价格基本概览 - 期货价格：8月7日，沪镍主力121850元，涨780元；伦镍电15115美元，跌15美元；不锈钢主力13000元，涨65元[12] - 现货价格：8月7日，SMM1电解镍122150元，涨50元；1金川镍123250元，涨50元；1进口镍121350元，涨50元；镍豆123450元，涨50元；冷卷304*2B（无锡、佛山、杭州、上海）价格持平[12] 镍仓单、库存 - 上期所：截止8月1日，上期所镍库存25750吨，期货库存21374吨，分别增加299吨和减少573吨[14] - 8月7日：伦镍库存211212吨，减240吨；沪镍仓单20687吨，减102吨；总库存231899吨，减342吨[15] 不锈钢仓单、库存 - 8月1日：无锡库存61.95吨，佛山库存32.44万吨，全国库存111.12万吨，环比降0.74万吨，300系库存67.67万吨，环比升0.67万吨[19] - 8月7日：不锈钢仓单103226吨，较8月6日增423吨[20] 镍矿、镍铁价格 - 镍矿价格：8月7日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）57美元/湿吨，红土镍矿CIF（Ni0.9%）29美元/湿吨，价格持平[24] - 海运费：菲律宾到连云港、天津港海运费持平[24] - 镍铁价格：8月7日，高镍（8 - 12）918.5元/镍点，涨0.5元；低镍（2以下）3400元/吨，价格持平[24] 不锈钢生产成本 - 8月7日：传统成本12855元，废钢生产成本13584元，低镍+纯镍成本16387元[26] 镍进口成本测算 - 进口价折算122030元/吨[29]