报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪期价震荡调整 供应充裕下猪价难明显上涨 但价差支撑猪价 建议暂时观望 [4] 各部分总结 市场动态 - 8月7日 生猪注册仓单380手 [2] - 短期现货继续下跌空间有限 关注生猪降重幅度 [2] - 生猪合约（LH2511）当日增仓626手 持仓约5.96万手 最高价14170元/吨 最低价13920元/吨 收盘于14100元/吨 [2] 基本面分析 - 3 - 12月生猪供应量有望逐月增加 幅度有限 2025年三四季度出栏量整体震荡增加 下半年消费好于上半年 [3] - 肥标差或震荡走强 [3] - 空头逻辑为养殖端降重慢且难 供应压力未完全释放 后续出栏量持续增加 三季度非消费旺季需求支撑有限 多头逻辑为冻品库存有增加空间 现货价格韧性强 后续出栏增量有限且三四季度进入消费旺季 [3] 策略建议 - 观点为震荡调整 [4] - 核心逻辑为到12月生猪出栏量或逐月增加 供应充裕猪价难涨 150Kg与标猪价差企稳反弹有望继续走强 削弱散户降重意愿支撑猪价 若养殖端继续降重或体重稳定 猪价或震荡偏弱调整 11合约对现货价格几近平水 建议暂时观望 [4] 行情概览 - 01合约价格14395元/吨 较前一日涨85元 涨幅0.59% 03合约价格13375元/吨 较前一日涨40元 涨幅0.3% 05合约价格13895元/吨 较前一日持平 07合约价格14405元/吨 较前一日跌10元 跌幅0.07% 09合约价格13870元/吨 较前一日涨60元 涨幅0.43% 11合约价格14100元/吨 较前一日涨90元 涨幅0.64% [6] 重点数据追踪 - 展示期货合约最近180天收盘价 生猪主力合约河南地区基差 09 - 11合约价差 11 - 01合约价差等数据 [14]