报告行业投资评级 - 豆粕：大区间震荡★ [1] - 菜粕：大区间震荡★ [1] - 棕榈油：短线整理★ [1] - 棉花：谨慎看多★ [1] - 红枣：谨慎看多★ [1] - 生猪：谨慎看多★★ [1] 报告的核心观点 - 豆粕在基本面偏弱及中美贸易关税成本支撑的多空因素交织下大区间震荡，本周去库、美豆优良率环比下降偏利多，但下周8月USDA报告美豆单产环比有调增风险，市场做多谨慎 [1][4] - 菜粕在多空因素交织下大区间行情对待，全球菜籽产量同比恢复但加籽新年单产有调减风险，国内油厂菜籽环比去库菜粕环比累库，8-10月菜籽进口同比大幅偏低等因素对价格构成支持，同时加籽进口利润改善存在压制 [1][7] - 棕榈油基本面展望偏多，逢低看多思路为主，但7月马棕榈油存在累库可能或对短线价格构成压制，关注本月10日前后最终数据落地 [1][10] - 棉花预计短期反弹后偏弱运行，国内新棉实播面积、单产同步增加推动保底产量上移，库存商业去库仍偏快且下游产成品补库放缓有支撑，需求下游逐步进入备货行情，新棉上市前下跌空间较有限，短期谨慎逢低做多 [1][14] - 红枣市场围绕减产幅度仍存分歧，超预期减产存疑，炒作风险仍存，本周建议逢低试多 [1][17] - 生猪呈现“弱现实，强预期”，前期二育出栏抛售及短期出栏节奏加速推动下跌，但标肥价差回升推动部分二育投机，近月合约偏弱有支撑，中长期产能高，头部企业产能去化助力远月合约上行，关注反套策略及单边逢低建立远月多单机会 [1][21] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 截至2025年8月1日全国港口大豆库存823.7万吨环比增加15.20万吨，125家油厂大豆库存655.59万吨较上周增加10.00万吨，豆粕库存104.16万吨较上周减少0.15万吨 [3] - 8月5日远月基差成交放量，油厂因压榨利润高主动下调基差促销，低基差吸引中下游企业采购 [3] - 期货主力日收盘3031元/吨涨0.17%，全国现货均价3005.43元/吨跌0.03%，张家港2920元/吨涨0.69% [2] 菜粕 - 截至8月1日沿海地区主要油厂菜籽库存11.6万吨环比减少2.1万吨，菜粕库存2.7万吨环比增加0.8万吨，全国主要地区菜粕库存总计62.88万吨较上周减少3.66万吨 [7] - 国内6 - 8月虽为水产养殖黄金时期，但豆粕供应过剩替代作用增强挤占菜粕市场份额 [7] - 期货主力日收盘2739元/吨跌0.22%，全国现货均价2696.32元/吨跌2.06%，南通2600元/吨涨0.39% [5] 棕榈油 - 截至2025年8月1日全国重点地区棕榈油商业库存58.22万吨环比减少3.33万吨 [9] - 尼日利亚计划种植1亿棵油棕树并重振可可产业，马来西亚7月棕榈油产量较上月增加9.01%，8月1 - 5日产量环比减少17.27% [9] - 期货主力日收盘8950元/吨跌0.22%，全国日成交量200吨较前一日减少100吨，进口成本9163元/吨较前一日增加33元/吨 [8] 棉花 - 郑棉主力合约CF2509日内减仓下行0.15%至13670元/吨，国内现货上涨0.07%至15208元/吨，ICE棉主力合约下行0.72%至66.36美分/磅 [12] - 美国棉花优良率持平于55%高于同期10%，美国棉区无干旱率走低，印度播种面积同比增加7%、进度同比增加2%，巴西新棉收获进度达16.7% [12] - 国内新疆新棉多数进入裂铃期，预计全国平均单产同比提高2.5%，产量提升至740万吨及以上，商业库存降至215.71万吨低于同期，纺企周度订单量环比上涨，金九银十备货启动 [13] 红枣 - 红枣主力合约CJ2601日内增仓上行2.11%收11115元/吨，新季作物处于坐果关键期，预估新季产量在56 - 62万吨 [16] - 本周36家样本点物理库存9784吨环比减少255吨高于同期，需求维持淡季特征 [16] - 市场围绕减产幅度分歧大，超预期减产存疑，炒作风险仍存，本周谨慎试多 [17] 生猪 - 生猪主力合约Lh2511日内增仓上行0.82%至14100元/吨，国内生猪现货价格持稳于14340元/吨 [20] - 8月钢联样本企业计划出栏量环比增加5.26%，大猪出栏占比偏高，二育积极性高，预计下半年出栏量仍有增长空间 [20] - 当下消费淡季，学校等场景需求阶段性弱化，部分头部企业带头减少产能，关注对能繁数据影响 [20]