报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst高硫裂解下行，近月月差偏弱运行处于历史同期低位，EW价差周五反弹，9 - 10月差小幅反弹至3.75美金/吨，基差低位震荡，FU01内外0；新加坡0.5裂解震荡下行，9 - 10小幅反弹至3.25美金/吨，LU11内外价差10美金上下震荡，09内外继续走弱 [3][4] - 本周新加坡陆上累库，浮仓累库，近月月差承压，沙特发货历史同期高位，净出口高位，阿联酋发货环比大幅下降，埃及净进口环比小幅回落但仍在季节性高位 [4] - 高硫东西方劈叉持续，目前价差引发物流变化，重质格局中380cst裂解最弱，重质原油升贴水最强，预计后续双向回归 [4] - 本周LU走弱兑现，外盘MF0.5跟随汽柴小幅走弱，基差震荡，LU内外走弱，新加坡hi - 5价差小幅回落，近期暂无明确方向 [4] 各部分数据总结 鹿特丹燃料油掉期数据 |品种|2025/08/01|2025/08/07|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |鹿特丹3.5% HSF O掉期M1|414.34|404.69|-6.41| |鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1|469.52|455.81|-9.08| |鹿特丹HSFO - Brent M1|-3.46|-2.15|0.63| |鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1|652.93|644.50|-10.11| |鹿特丹VLSFO - Gasoil M1|-183.41|-188.69|1.03| |LGO - Brent M1|20.50|22.56|-0.85| |鹿特丹VLSFO - HSFO M1|55.18|51.12|-2.67| [1] 新加坡燃料油掉期数据 |品种|2025/08/01|2025/08/07|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |新加坡380cst M1|420.12|406.75|-6.45| |新加坡180cst M1|431.52|418.46|-4.74| |新加坡VLSFO M1|501.95|484.37|-10.08| |新加坡Gasoil M1|89.91|85.03|-0.80| |新加坡380cst - Brent M1|-4.72|-1.82|0.91| |新加坡VLSFO - Gasoil M1|-163.38|-144.85|-4.16| [1][6] 新加坡燃料油现货数据 |品种|2025/08/01|2025/08/07|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |FOB 380cst|412.35|402.93|-3.90| |FOB VLSFO|504.71|488.15|-6.96| |380基差|-5.95|-5.35|-0.30| |高硫内外价差|0.0|2.6|1.3| |低硫内外价差|9.4|9.9|1.4| [2] 国内FU数据 |品种|2025/08/01|2025/08/07|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |FU 01|2946|2838|-21| |FU 05|2906|2799|-19| |FU 09|2916|2826|-9| |FU 01 - 05|40|39|-2| |FU 05 - 09|-10|-27|-10| |FU 09 - 01|-30|-12|12| [2] 国内LU数据 |品种|2025/08/01|2025/08/07|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |LU 01|3607|3463|-33| |LU 05|3553|3416|-21| |LU 09|3625|3510|-35| |LU 01 - 05|54|47|-12| |LU 05 - 09|-72|-94|14| |LU 09 - 01|18|47|-2| [3]