报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅市供需双增暂无明显矛盾，原料偏紧及旺季预期为铅价提供支撑，预计短期铅价区间整理 [1] - 锌市矿、锭双增需求处于淡季，库存延续累库，海外LME锌库存持续下降为锌市提供一定支撑，短期锌价难有较大跌幅，预计短期锌价区间整理 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅锌价格及相关指标变动 - 上一交易日SMM1铅锭平均价格16750元/吨，较前日上涨0.15%，沪铅主力收盘16875元/吨，较前一日上涨0.12%，沪铅基差-125元/吨，较前日增加5元/吨 [1] - 上一交易日SMM1锌锭平均价格22440元/吨，较前日上涨0.81%，沪锌主力合约22580元/吨，较前日上涨0.89%，沪锌基差-140元/吨，较前日减少20元/吨 [1] 再生有色金属产业资讯 - 我国再生有色金属产业发展显著，再生铜、铝、铅、锌产量达1915万吨，其中再生铜445万吨，再生铝1055万吨 [1] - 从废旧新能源电池中再生的锂盐与钴分别占我国金属锂盐与钴产量的10%和14%，稀土再生产量占我国稀土供应量的15%，再生钨、铟、钽、钛等产品供给能力持续扩大 [1] 锌精矿生产信息 - Pan American Silver Corp 2025年第二季度锌精矿产量1.26万吨，同比增加25%，二季度铅精矿产量0.6万吨，同比增加22% [1] 锌冶炼厂检修信息 - 华北某锌冶炼厂推迟原计划9、10月份的检修，后续具体检修时间待定 [1] 铅市场基本面情况 - 铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，未对炼厂开工造成实质性影响，原生铅开工相对平稳 [1] - 废铅蓄电池价格易涨难跌，回收商货源有限，门店看涨惜售，部分炼厂因原料不足/成本倒挂减停产，再生铅开工整体处于低位，报价坚挺 [1] - 电解铅厂库库存下降后市场畏涨情绪提升，对高价再生铅接受度好转，再生铅开工逐步回暖 [1] - 7月接近尾声，市场对旺季消费有期待，但本周月底多数企业常规盘库，多暂停拿货 [1] 锌市场基本面情况 - 炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，上周国产锌精矿加工费环比提升至3900元/金属吨，进口锌矿加工费指数环比上涨至78.75美元/干吨，预计8月锌精矿加工费将持续上涨，成本端支撑减弱 [1] - 炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显 [1] - 上周锌价走弱，下游采买积极性好转，提货量增加，但终端处于消费淡季，企业开工回落 [1]