报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油价格回调后近日弱势震荡，对FU、LU价格短期方向指引有限，中期平衡表转松预期对能源板块有潜在压制 [1] - 高硫燃料油市场结构连续调整后短期矛盾有限，现货端供应充裕，需求端缺乏增长动力，发电端需求受旺季提振但缺乏超季节性驱动，富查伊拉燃料油库存本周增加21.67%至965.6万桶，未来裂解价差调整充分吸引炼厂端需求大幅回升时可关注市场结构再度走强机会 [1] - 低硫燃料油目前市场压力有限，供应增量受抑制，国产量维持低位，保税区供应偏紧状况未完全缓解，中期来看剩余产能充裕，裂解利润适宜将吸引供应释放，且航运业碳中和趋势将导致市场份额被逐步替代，市场前景不容乐观 [1] - 高硫燃料油投资策略为震荡，低硫燃料油投资策略为震荡，前期空FU裂解价差（FU - Brent或FU - SC）头寸和前期FU反套头寸可止盈 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨0.25%，报2826元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌0.25%，报3526元/吨 [1] 策略 - 高硫方面投资策略为震荡，低硫方面投资策略为震荡 [2] - 跨品种：前期空FU裂解价差（FU - Brent或FU - SC）头寸可止盈 [2] - 跨期：前期FU反套头寸可止盈 [2] - 期现：无投资策略 [2] - 期权：无投资策略 [2] 图表 - 包含新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格等多组燃料油相关价格、月差、成交持仓量图表 [3]