报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 - 8月中下旬有限产预期，短期钢材库存压力不大，但淡季需求对高价接受度不高 主力合约临近移仓，10月合约开始交易仓单，预计价格高位有所反复 前期操作建议回调偏多，目前多单可持有，考虑终端需求释放不多，谨慎追多 [1] 铁矿石 - 8月铁水将继续保持高位，均值预计维持在236万吨/日左右，钢厂利润好转给予原料支撑，煤焦和铁矿有跷跷板效应 “反内卷”会议带来新供给侧政策预期，9 - 3大阅兵前有河北钢厂限产预期，钢材因限产有涨价预期，铁矿需求或因限仓下滑 策略上，单边建议逢高做空2601，套利建议多焦煤01空铁矿01 [5] 焦炭 - 4日焦炭第五轮提涨正式落地，后市仍有提涨可能 供应端煤矿复产不及预期，部分企业亏损产量难提升；需求端高炉铁水高位小幅回落，预计8月继续小幅下滑 库存端焦化厂和钢厂去库，港口略增，整体库存中等 供需偏紧，下游钢厂补库利于后市提涨，焦炭期货升水现货给出套保空间 8月山西、河北焦化、钢铁限产有利多驱动，“反内卷”和稳增长文件带来供给侧政策预期，上周期货调整后再次具备做多价值 [8] 焦煤 - 焦煤期货震荡上涨，现货竞拍价格稳中偏强，蒙煤报价稳中有涨，大矿长协价格上调 供应端煤矿开工环比下滑，销售好挺价为主，市场供需偏紧，进口煤蒙煤价格先跌后反弹，下游补库采购 需求端焦化开工持稳，高炉铁水产量高位小幅回落，8月铁水或保持在236万吨/日左右 库存端煤矿去库放缓，口岸和港口下降，下游补库库存低位回升，整体库存中位 现货基本面稳中偏强，上周期货价格调整后再次具备做多价值 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材价格及价差 - 螺纹钢现货价格华东、华北降10元/吨，华南持平；05、10、01合约均下跌 热卷现货价格华东、华北降10元/吨，华南持平；05、10、01合约均下跌 [1] 成本和利润 - 钢坯和板坯价格持平 江苏电炉螺纹成本涨1元/吨，转炉螺纹成本涨6元/吨 华东、华北、华南热卷利润均涨5元/吨，华东、华北、华南螺纹利润分别涨15、35、5元/吨 [1] 产量 - 日均铁水产量240.5万吨，降0.2万吨，降幅0.1% 五大品种钢材产量869.2万吨，增1.8万吨，增幅0.2% 螺纹产量221.2万吨，增10.1万吨，增幅4.8%，其中电炉产量增4.1万吨，增幅15.4%，转炉产量增6.0万吨，增幅3.3% 热卷产量314.9万吨，降7.9万吨，降幅2.4% [1] 库存 - 五大品种钢材库存1375.4万吨，增23.5万吨，增幅1.7% 螺纹库存556.7万吨，增10.4万吨，增幅1.9% 热卷库存356.6万吨，增8.7万吨，增幅2.5% [1] 成交和需求 - 建材成交量9.7，降0.9，降幅8.7% 五大品种表需845.7万吨，降6.3万吨，降幅0.7% 螺纹钢表需210.8万吨，增7.4万吨，增幅3.6% 热卷表需306.2万吨，降13.8万吨，降幅4.3% [1] 铁矿石相关价格及价差 - 部分仓单成本有涨跌，09合约基差部分有变动，5 - 9、9 - 1、1 - 5价差有变动 现货价格方面，日照港部分粉矿有涨跌，新交所62%Fe掉期和晋氏62%Fe均下跌 [5] 铁矿石供需 - 45港到港量周度2507.8万吨，增267.3万吨，增幅11.9% 全球发运量周度3061.8万吨，降139.1万吨，降幅4.3% 全国月度进口总量10594.8万吨，增782.0万吨，增幅8.0% 247家钢厂日均铁水周度240.7万吨，降1.5万吨，降幅0.6% 45港日均疏港量周度302.7万吨，降12.4万吨，降幅3.9% 全国生铁月度产量7190.5万吨，降220.9万吨，降幅3.0% 全国粗钢月度产量8318.4万吨，降336.1万吨，降幅3.9% [5] 铁矿石库存变化 - 45港库存周度环比周一增83.1万吨，增幅0.6% 247家钢厂进口矿库存周度增126.9万吨，增幅1.4% 64家钢厂库存可用天数周度降1.0天，降幅4.8% [5] 焦炭相关价格及价差 - 山西一级湿熄焦持平，日照港准一级湿熄焦涨20元/吨，涨幅1.4% 焦炭09、01合约上涨，09、01基差、J09 - J01有变动 钢联焦化利润周度降11 [8] 焦煤相关价格及价差 - 焦煤（山西仓单）持平，焦煤（蒙煤仓单）涨10元/吨，涨幅0.9% 焦煤09、01合约上涨，09、01基差、JM09 - JM01有变动 样本煤矿利润周度涨65，涨幅18.4% [8] 焦炭供给与需求 - 全样本焦化厂日均产量65.1万吨，增0.3万吨，增幅0.4% 247家钢厂日均产量46.8万吨，降0.2万吨，降幅0.4% 247家钢厂铁水产量240.3万吨，降0.4万吨，降幅0.24% [8] 焦炭库存变化 - 焦炭总库存907.2万吨，降8.3万吨，降幅0.9% 全样本焦化厂焦炭库存69.7万吨，降3.9万吨，降幅5.34% 247家钢厂焦炭库存619.3万吨，降7.4万吨，降幅1.24% 港口库存218.2万吨，增3.1万吨，增幅1.4% [8] 焦炭供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算 - 4.7万吨，增0.9万吨，增幅18.4% [8] 焦煤供给与需求 - 原煤产量868.7万吨，增6.4万吨，增幅0.7% 精煤产量444.1万吨，增3.1万吨，增幅0.7% 全样本焦化厂日均产量65.1万吨，增0.3万吨，增幅0.4% 247家钢厂日均产量46.8万吨，降0.2万吨，降幅0.4% [8] 焦煤库存变化 - 汾渭煤矿精煤库存118.8万吨，降13.9万吨，降幅10.5% 全样本焦化厂焦煤库存987.9万吨，降4.8万吨，降幅0.54% 247家钢厂焦煤库存808.7万吨，增4.9万吨，增幅0.6% 港口库存277.3万吨，降4.8万吨，降幅1.7% [8]