FICC日报 | 2025-08-08 中国7月进出口超预期，特朗普拟对芯片征100%关税 市场分析 市场再回归基本面验证阶段。7月30日政治局会议明部署下半年经济工作：对于宏观政策基调，会议强调"宏观政 策要持续发力、适时加力。要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策"，维持"稳中有进"的基调，关 于反内卷，会议强调"依法依规治理企业无序竞争。推进重点行业产能治理"，较前期中央财经委提法有所修正， 或指向后续"反内卷"政策将更温和。中国7月官方制造业PMI回落至49.3，新订单指数回落至49.4，非制造业保持扩 张，后续需要关注对等关税落地对经济事实的影响。中国7月外汇储备规模环比下降0.76%，央行连续第9个月增持 黄金。中国7月按美元计出口同比增长7.2%，高于预期，主要受去年低基数和关税不确定性下"抢出口"效应支撑； 分国别来看，对美出口回落，对欧盟、东盟等国出口占比均回升；分产品来看，7月份机电、高技术和劳动密集型 产品出口增速均有不同程度回落。中国7月进口增长4.1%，增速显著回升，其中集成电路、铜矿砂及其精矿以及高 新技术产品进口增速较高。展望后续，对等关税2.0生效，出口仍承压，需持续 ...