报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金中长期牛市趋势不变，关税路径下美国基本面延续放缓及降息周期重启带来中期驱动，美元信用收缩构筑长期牛市基石 [8] - 随着非农数据暴雷和美股反转，美国经济短期韧性交易或告一段落，市场重回美国基本面走弱+降息周期重启逻辑定价，黄金市场情绪将转向积极 [5] - 8月下旬全球央行年会上鲍威尔表达有望转向，美联储换届节奏加快或改变明年利率路径预期并引发对美联储独立性忧虑，放大价格弹性 [8] 根据相关目录分别进行总结 重点资讯 - 俄罗斯总统普京和美国总统特朗普或在下周举行会面 [4] - 中国7月美元计价出口同比增长7.2%，为三个月新高，关税缓和期效应持续助推中国7月进出口同比增幅双提速，分别创下一年和三个月新高 [4] - 评级机构标普全球确认中国长期信用评级为A+，称中国强有力财政刺激措施将在房地产行业和关税压力逆风中保持经济增长韧性 [4] - 美国至8月2日当周初请失业金人数22.6万人，预期22.1万人，前值由21.8万人修正为21.9万人 [4] 价格逻辑 - 金价周四亚洲交易时段小幅上涨但未有效突破3400美元/盎司关口，特朗普新关税威胁重燃市场对全球贸易冲突担忧，8月初美国初次申请失业金人数超预期，短线避险需求升温推动金价走高 [5] - 此前降息预期与美元疲软提供上行驱动但涨幅受限，市场对美联储9月重启降息预期增强支撑金价，令美元承压，但全球股市积极风险情绪抑制投资者追高意愿 [5] 展望 - 周度伦敦金现关注【3300,3500】，周度伦敦银现关注【36,40】 [8]