报告行业投资评级 - 绝对价格评级谨慎偏多；期权策略建议卖出看跌[3] 报告的核心观点 - 铅价在经历长时间震荡后，现货成交逐步转好，旺季需求有逐渐兑现机会，价格或暂时震荡偏强[1][3] 市场要闻与重要数据 现货数据 - 2025 - 08 - 07，LME铅现货升水为 - 35.88美元/吨；SMM1铅锭现货价较前一交易日涨25元/吨至16750元/吨；SMM上海铅现货升贴水较前一交易日无变化，为 - 35.00元/吨；SMM广东铅现货较前一交易日涨25元/吨至16800元/吨；SMM河南铅现货较前一交易日无变化，为16750元/吨；SMM天津铅现货升贴水较前一交易日无变化，为16750元/吨；铅精废价差较前一交易日无变化，为0元/吨；废电动车电池较前一交易日无变化，为10200元/吨；废白壳较前一交易日无变化，为10100元/吨；废黑壳较前一交易日无变化，为10450元/吨[1] 期货数据 - 2025 - 08 - 07，沪铅主力合约开于16880元/吨，收于16875元/吨，较前一交易日涨20元/吨；全天交易日成交32431手，较前一交易日减少16214手；全天交易日持仓62019手，较前一交易日减少3000手；日内价格震荡，最高点达16905元/吨，最低点达16825元/吨；夜盘开于16875元/吨，收于16885元/吨，较昨日午后收盘上涨0.15%[1] 地区报价与成交情况 - 河南地区持货商报价对SMM1铅均价贴水10 - 0元/吨出厂，或对沪期铅2509合约贴水100 - 80元/吨；湖南地区冶炼厂报价对SMM1铅平水出厂，少数企业挺价升水10元/吨报价，贸易商报价对沪期铅2509合约贴水100元/吨出厂；江西地区持货商报价对SMM1铅升水50 - 70元/吨出厂，或对沪期铅2509合约贴水50元/吨；铅价走强，持货商出货积极性上升，部分炼厂捂货待涨报价坚挺，下游接货谨慎，观望情绪浓厚，市场成交整体偏淡[2] 库存数据 - 2025 - 08 - 07，SMM铅锭库存总量为7.1万吨，较上周同期减少0.08万吨；截止11月28日，LME铅库存为269400吨，较上一交易日增加800吨[2] 策略 绝对价格策略 - 操作上暂时以逢低买套保为主，买入区间建议在16600 - 16650元/吨[3] 期权策略 - 建议卖出看跌[3]