报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年7月31日广州期货交易所发布铂、钯期货及期权合约及相关规则征求意见公告，预示品种将上市交易，完善了贵金属衍生品体系，为投资者提供新机遇，本报告聚焦铂金生产供应情况[1] 根据相关目录分别进行总结 铂金生产供应总体情况 - 铂金流通有铂金锭和海绵铂两种形态，前者用于投资和储备，后者用于工业领域[2] - 供应分矿产与回收双渠道，近几年全球铂金供应量稳定在220 - 230吨（约707万 - 739万盎司），2024年总供应量730万盎司（约227吨），同比增长2.4%，其中矿产供应578万盎司（约180吨），回收供应153万盎司（约48吨）[2] - WPIC预测2025年总供应量同比缩减4%至218吨（约700万盎司），矿产供应约542万盎司（约169吨），同比降6%，回收供应微增至约157万盎司（约49吨）[3] 矿产供应 - 铂金多为伴生矿，提炼流程复杂，全球储量分布高度集中，南非占比88.73%，核心矿区德兰士瓦省布什维尔德杂岩体贡献全球70%铂矿产量[5] - 前四大矿业寡头2024年合计控制157.7吨（约合507万盎司）铂金产量，占全球总产量88%，形成全球铂族金属垄断体系[6] - 2016年至今全球铂金矿产供应呈强刚性且持续收缩，2020 - 2024年均值较2016 - 2019年降幅7.9%，源于矿端系统性冲击[9] - 2024年全球铂矿综合开采成本约1400美元/盎司，现货价格900 - 1320美元/盎司，价格倒挂使行业盈利收窄，2025年多家生产商减产并削减开支[10] - 介绍主要铂金矿，包括南非布什韦尔德杂岩体、津巴布韦大岩墙、俄罗斯诺里尔斯克镍矿、美国静水和东博尔德矿的情况[12][13] 回收供应 - 再生铂金占全球总供应量20% - 30%，北美和欧洲引领回收市场，2024年两地贡献约61%，行业正研发先进回收技术[15] - 中短期内再生铂钯供应呈价格刚性，受车辆报废周期驱动，2020 - 2024年均供应量较2016 - 2019年下滑9.8%[15]