报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周月报观点认为8月关注柴油裂解走向，若其持续走弱将使原油消费端难抵供应压力，令8月油价承压 [6] - 本周油价持续回落，美俄元首及美俄乌会谈使俄油扰动忧虑缓解，OPEC+增产压力在原油脱离传统消费旺季时放大 [6] - 从基本面、OPEC+行业政策及美国就业市场冷却角度，维持中长期偏空观点，但市场对俄油扰动风险估计或过于乐观，若和谈不顺，制裁及印度部分放弃购买俄油将提升风险溢价，短期油价略有低估，有待事件进展验证 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 - 基本面方面，月差走弱，柴油裂解见顶引领油价下跌，美国旺季汽油消费疲软 [6] - OPEC+供应上，增产有条不紊，未来仍有进一步增产空间 [6] - 市场扰动项上，边谈边制裁是更可能选项，需关注谈判进展 [6] - 美国宏观方面，就业数据大暴冷推动降息预期，对市场形成利空 [6] 周度重点 - 西方近月价差持续走弱，WTI和Brent价差走弱显示即期供需放缓，东方市场价差换月后偏低，沙特上调亚洲官价有望推动价差小幅上行 [8][10] - 油价下跌裂解企稳，西方市场裂解企稳，东方市场依然偏弱 [11][12] - 全球现货裂解方面，汽油裂解受成本端下跌提振但反弹空间有限，柴油裂解总体震荡，亚洲裂解疲软，后续需关注柴油放缓迹象 [14] - 全球炼油经济性方面，最近一轮下滑与柴油裂解同步，亚洲经济性相对更差，炼油经济性下降将影响原油需求 [16][17] - 全球柴油库存总体低下，美国和中国柴油库存处于多年低位，西北欧港口相对中性，新加坡中馏分库存低位，预计柴油短缺情况在冬天消费旺季来临前有所好转 [20] - 汽油需求持续低迷，暗示美国消费降级，今年美国驾驶高峰季汽油需求数据不佳，反映美国人民转向短途自驾出行及旅行预算下降 [23] - OPEC+增产有条不紊，未来仍有增产空间，除哈萨克斯坦外其他国家较好执行计划，OPEC+政策已从保价格转为保份额，预计将继续推动新的退出减产 [24][25] - 俄油扰动暂缓，关注三国谈判进展，近期美俄官员表态使市场判断俄油扰动暂缓，边推动和谈边制裁可能是更实际情况，需关注制裁细节和谈判进程 [29] - 美国非农就业数据大幅下修触发黑天鹅事件，数据显示美国就业市场状态远逊于之前认知，使得美联储降息概率大增，市场对美国经济基本预期转向滞胀 [30][33] - 北美飓风预报显示，今年飓风活动60%超过一般水平，较去年相对平静，当前美湾无飓风，未来7天有2个潜在气旋生成但与美湾瓜葛不大 [35] 价格、价差、裂解 - 展示了原油期现走势、Brent和WTI原油持仓报告、原油期货结构、月差、跨市期货和现货价差、美洲和亚洲现货价差、沙特OSP、精炼产品期货和现货价格及裂解等相关数据图表 [37][42][45] 供需库存平衡表 - 展示了全球原油总供应、非OPEC和OPEC原油总供应、OPEC主要国家和豁免国原油供应、全球钻机数、美国原油钻机、CDU和FCC装置停工量、全球原油总需求、OECD和非OECD原油总需求、原油总库存、OECD和美国等地区库存、EIA平衡表及变化等相关数据图表 [87][90][93] EIA周度报告及其他 - 展示了EIA周报主要数据、供应、炼油需求、四周平滑终端表观需求、原油和精炼产品库存及库容、进出口、原油和各产品分区域库存、国内地铁客运量、交通延迟拥堵指数、中国执飞航班数、西方和其他主要国家PMI、美联储货币政策、美国利率市场、关联能源价格等相关数据图表 [156][159][165]