[Table_Title] 政治局会议"托而不举" ，美国经济动能减弱 [宏Ta观bl经e_济Rep分or析tD报ate告] | 2025.8.8 核心观点 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 韦志超 首席经济学家 SAC 执证编号：S0110520110004 weizhichao@sczq.com.cn 电话：86-10-81152692 [Table_Rank] [Table_Authors] 相关研究 [Tabl国e_内Su：m7m月ary政] 治局会议弱化总量刺激，整体"托而不举"，转向强调"落 实落细"既有政策，财政政策侧重存量工具提速，货币政策删除"适时 降准降息"表述。这与市场期待的"强刺激"形成落差，比如对于市场 预期较高的反内卷政策，会议明确推进重点行业产能优化，规范地方政 府低价招商，但未提"全面供给侧改革"。政策更倾向市场化调节（如 行业自律），而非行政性强制去产能，因此多数商品价格在政治局会议 后有所回调。 首创证券宏观经济分析报告：6 月经济 首创证券 6 月金融数据点评：社融数 涨创年内新高，后续关注全球股市变 2025 年上半年中国 GDP 同比增长 5.3%，展现了较 ...