[Table_Rank] [Table_Authors] [Table_Summary] [Table_OtherReport] 首创证券宏观经济分析报告：6 月经 济数据表现分化 首创证券 6 月金融数据点评：社融 数据改善，资金活跃度提升 首创证券宏观经济分析报告：A 股 上涨创年内新高，后续关注全球股 市变化 6 月出口为何保持韧性？ 6 月物价数据点评：政策效应显现， 内生需求仍待观察 韦志超 首席经济学家 SAC 执证编号：S0110520110004 weizhichao@sczq.com.cn 电话：86-10-81152692 相关研究 [Table_Title] 7 月 PMI：需求边际回落，价格环比上涨 [Table_ReportDate] 宏观经济分析报告 | 2025.8.8 核心观点 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 ⚫ 事件：7 月制造业 PMI 为 49.3%，连续四个月处于荣枯线以下，较上月 下降 0.4 个百分点。建筑业扩张放缓，PMI 环比下行 2.2 个百分点至 50.6%，仍处于荣枯线之上。服务业 PMI 环比下行 0.1 个百分点至 50%。 ⚫ 反内卷行情 ...