报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期多项政策出台，涵盖育儿补贴、财政、货币、金融监管、房地产和关税等领域，旨在促进经济稳定增长、推动产业发展和优化市场环境 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 宏观基调 - 出台育儿补贴及生育支持措施，包括每孩每年 3600 元补贴至婴幼儿 3 周岁，2025 年秋季起免除公办幼儿园学前一年保育教育费，今年初步安排财政预算 900 亿元，秋季学期预计惠及 1200 万人，财政增支 200 亿元 [11][16] - 政治局会议强调保持政策连续性稳定性，落实存量财政、货币政策，财政强调落地显效，货币延续适度宽松，促进社会综合融资成本下行 [12] - “两重”建设项目清单 8000 亿元全部下达，中央预算内投资 7350 亿元基本下达，第三批 690 亿元以旧换新资金已下达，10 月将下达第四批 690 亿元，发改委将报批加快设立投放新型政策性金融工具 [13] 财政政策 - 用好用足积极财政政策，推动偿债备付金制度防范风险，政治局会议强调加快政府债券发行使用，兜牢基层“三保”底线 [17] - 8 月 8 日起对新发行国债、地方债、金融债利息收入恢复征收增值税，自然人每月不超 10 万元额度可免征至 2027 年底 [18] - 财政部通报六起地方政府隐性债务问责案例，内蒙古退出、宁夏符合退出高风险地区名单 [18][19] 货币政策 - 实施适度宽松货币政策，央行会同财政统筹国库管理和国债发行兑付，保持流动性充裕，促进融资成本下行 [21] - 央行等七部门发文支持提升科技金融质效，扩大科技贷款投放，加大科技创新债券投资承销 [22] - 8 月 8 日开展 7000 亿元 3 个月买断式逆回购操作，本月 3M 到期 4000 亿元、6M 到期 5000 亿元，月中或有 6M 品种第二笔操作，体现货币财政协同 [23] 金融监管 - 保险产品预定利率下调，普通险降 50BP 至 2.0%，分红险降 25BP 至 1.75%，万能险降 50BP 至 1.0%，部分保险公司 8 月 31 日 24 时起不接受超此利率产品投保 [25] - 第二批 12 只新型浮动费率基金获批，费率与产品收益挂钩，持有一年后赎回按业绩分三档费率，一年以内赎回按基准档 [26] - 国泰君安资管启动吸收合并海通资管，公司名称将变更为“上海国泰海通证券资产管理有限公司” [26] 房地产政策 - 统筹化解房企债券违约风险，完善房地产金融宏观审慎管理，支持构建房地产发展新模式 [29] - 哈尔滨提高“以旧换新”购房家庭公积金贷款额度 20%，北京加大对多子女家庭住房支持，昆明优化公积金提取政策 [30] - 上海今年计划启动 25 个城中村改造，约 400 亿元政府专项债用于“两旧一村”等项目，部分城市“非居改租”取得进展 [31][32] 关税政策 - 中美第三轮谈判推动美方对等关税 24%部分及中方反制措施展期 90 天，降低出口不确定性 [34] - 特朗普签署行政令确定多国“对等关税”，税率 10% - 41%，8 月 7 日起实施 [35] - 美自 8 月 1 日起对进口半成品铜等产品征 50%关税，8 月 6 日宣布对芯片和半导体征约 100%关税，美国制造则免 [35]