报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际棉价因全球棉花供需宽松、美棉出口需求疲弱维持弱势盘整 国内棉花商业库存去库趋势好但仍处高位 主力移仓换月 新棉丰产可能性大 需求端低迷未见好转 郑棉向上空间有限 [14] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 郑棉主力 2509 合约跌 0.22% 收盘价 13640 元/吨 较上一交易日下跌 30 元/吨 持仓与成交双减 主力逐步移仓换月 美棉小幅下跌 隔夜跌 0.84% 收于 66.36 美分/磅 ICE 需关注俄美两国元首会晤、美联储降息节奏及国内政策走向的边际影响 [2] 宏观、行业要闻 - 2025 年 8 月 8 日棉花仓单总量 8582(-95)张 其中注册仓单 8252(-77)张 有效预报 330(-18)张 [3] - 7 月开机率达 90%及以上的企业占 38.78% 较上月降 10.16 个百分点 开机率在 61%-89%的企业占 38.78% 较上月升 11.12 个百分点 开机率在 31%-60%的企业占 22.45% 较上月降 0.95 个百分点 无企业开机率在 30%以下 较上月持平 [4][5] - 2025 年 7 月 我国出口纺织品服装 267.66 亿美元 同比降 0.06% 环比降 2.01% [5] - 7.31 日一周美国 2024/25 年度陆地棉净签约-3901 吨 装运陆地棉 41345 吨 未签约皮马棉 装运皮马棉 2041 吨 结转至 2025/26 新年度棉花 135715 吨 2025/26 年度净签约陆地棉 24789 吨 净签约皮马棉 1202 吨 新年度装运未开启 周内签约 2026/27 年度陆地棉 7099 吨 未签约下年度皮马棉 当周中国对 2025/26 年度陆地棉净签约量-23 吨 装运 0 吨 签约皮马棉 522 吨 未装运皮马棉 签约下年度新棉资源 249 吨 [5] - 截至 2025 年 7 月 31 日 中国累计签约进口 2024/25 年度美棉 16.9 万吨 占美棉已签约量的 6.07％ 累计装运美棉 16.6 万吨 占美棉总装运量的 6.31％ 占中国已签约量的 98.68％ [6] - 6 月单月 我国进口中间品 5.6 亿美元 同比降 13.7% 其中进口纱线 3.6 亿美元 同比降 12.9% 进口面料 2.0 亿美元 同比降 15.2% 出口中间 69.2 亿美元 同比降 2.1% 其中出口纱线 12.4 亿 同比增 1.8% 出口面料 56.8 亿美元 同比降 2.9% [6] 数据图表 报告展示了 CZCE、ICE 棉花期货价格 棉花现货价格及基差 9 - 1 价差 纺织利润 棉花进口利润 棉纱进口利润 仓单数量 非商业持仓等数据图表 [8][9][11][12] 分析及策略 国际方面 关注美国中东问题特使访俄及特朗普政府后续政策和制裁 国外棉价因供需和需求因素维持弱势盘整 国内方面 棉花商业库存去库好但仍处高位 主力移仓换月 新棉可能丰产 需求端低迷 郑棉向上空间有限 [14]