生 | | | 美欧降息预期分化,中国出口保持强韧 | | --- | --- | --- | | ん | | —宏观经济周报 | | 究 | 分析师:周喜 | SAC NO: S1150511010017 2025年8月8日 | | | 证券分析师 ● | 就外围环境而言,美国方面,7月非农就业数据低于预期且5月和6月数值 | | | 周喜 | 均被大幅下修,工业和政府部门就业均有减少,仅服务业中的医疗和教育提 | | | 022-28451972 | | | | zhouxi@bhzq.com | 供支撑。另外,值得注意的是在失业率攀升的同时,特朗普政府驱逐移民的 | | | | 政策也在压低劳动参与率。前瞻指标来看,最新的制造业和非制造业 PMI 中 | | | 宋亦威 | 就业分项数据均创下近期最低水平,叠加需求疲软下新订单指数下滑拖累, | | | SAC NO: S1150514080001 | 整体 PMI 数据同样不甚理想。在供需两端的压力下,当前美国就业市场走 | | 证 | 022-23861608 | | | | | 势相对市场预期更加疲弱,潜在的数据修正更是加剧市场的担忧,9月降息 | ...