证券研究报告|海外策略周报 [Table_Date] 2025 年 8 月 9 日 [Table_Title] 美股估值处于历史次高位，港股走势分化 1[Table_Title2] --海外策略周报 [Table_Summary] 全球市场一周主要观点:由于上周全球多数市场短期回调幅度较 大，本周全球多数市场出现超跌反弹。经历上周的回调之后， 本周美股三大指数反弹。目前 TAMAMA 科技指数市盈率仍有 35.6，市盈率处于偏高位区间；费城半导体指数市盈率上升至 50.9，仍然处于 50 以上的高位区间；美国科技股权重占比较大 的纳斯达克指数的市盈率仍然有 40.8，处于高于 40 的偏高位阶 段，由于美股科技股估值较高存在杀估值的可能性，以及美股 大型科技巨头的新一轮科技看点尚未出现，叠加特朗普时期美 国经济政策的不确定性，美股科技股仍然容易出现调整；纳斯 达克指数、费城半导体指数和 TAMAMA 等美股科技指数仍然 中期维度仍然容易出现承压。目前标普 500 席勒市盈率上升至 38.45，不仅大幅高于历史中位数和平均数，而且处于仅次于互 联网泡沫的历史次高位区间。由于美国经济和贸易政策的不确 定性影响，且 ...