行业投资评级 - 报告对计算机行业给予"看好"评级 [4] 核心观点 - GPT5发布聚焦生产力工具/类2B场景货币化验证，核心提升围绕编程和Deep Research两大货币化场景 [7][10] - 谷歌DeepMind推出Genie3实现720P/24帧数分钟交互式3D环境生成，较Genie2时长提升超10倍 [33][34] - 国内物理AI商业化加速，索辰科技/赛意信息/智微智能等公司实现场景落地 [45][51][52] GPT5技术分析 超预期表现 - 代码能力：SWE-bench Verified跑分74.9%，超越Claude Opus 4.1的74.5% [14] - 幻觉控制：HealthBench医疗对话错误率从GPT-4o的15.8%降至1.6% [18] - 接口价格：GPT-5输入/输出成本分别为每百万token 1.25/10美元，为Claude同型号1/3-1/10 [19][20] 符合预期表现 - 数学推理：AIME 2025纯思考模式得分94.6%，调用工具达99.6% [13][24] - 模型入口统一：自动判断深度思考需求，简化交互流程 [27] 低于预期表现 - 未支持视频输入理解或Sora2发布 [28] - 创意写作能力退步，指令遵循效果一般 [30] - 部分用户遭遇模型"偷懒"降低思考深度 [31] 物理AI进展 技术突破 - Genie3实现物理规律模拟：支持重力/光线/反射/烟雾效果，交互延迟0.3秒 [38][39] - 英伟达Omniverse+Cosmos构建数字孪生生态，索辰科技对标Isaac Sim平台 [45][46] 商业化落地 - 索辰科技：WAIC发布具身智能虚拟训练系统，低空三维地图实现空域动态规划 [43][48] - 赛意信息：合作逗号科技C-LINK平台，优化供应链物流决策 [51] - 智微智能：开发机器人"大脑+小脑"控制方案，基于英伟达Isaac SIM开发仿真系统 [52] 重点公司更新 能科科技 - 特种行业AI落地：开发10余款场景Agent，航空发动机质检精度提升 [53] - 华为生态协同：联合发布iDME智能制造解决方案，私有云项目达亿元级 [55] 赛意信息 - 制造业Agent：PCB行业AI订单25H1超1亿元，预计全年突破2亿元 [56] - 物理AI布局：数字孪生技术赋能供应链智能化 [56] 道通科技 - AI巡检方案：中石油油田/城市交通管理项目落地，实现"空-地-反制"三位一体 [59] - 华为技术协同：整合宇树机器狗等硬件，接入昇腾AI云服务 [60] 投资标的 AIGC应用 - 金山办公/万兴科技/道通科技等11家公司 [5] 数字经济领军 - 海康威视/金山办公/恒生电子等12家公司 [5] 算力基础设施 - 浪潮信息/海光信息/中科曙光等5家公司 [5] （注：标的列表完整数据见文档[5][61]，估值数据见[65]）