报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当前处于国内消费淡季，尿素日产量维持在19 - 20万吨，山东、河南地区现货市场受出口订单稀少影响价格疲软；下游复合肥工业需求有望环比增长，但难以推动尿素价格大幅上涨，仅起一定支撑作用；现货市场疲软，预计限制出口的政策压力较小；临近移仓换月，可把握短期节奏波动带来的中期机会 [5] 各部分总结 综述 - 供应方面，周度日均产量呈上升趋势，2025年8月1 - 7日为18.98万吨，8月22 - 28日达19.86万吨；农业需求基本结束；复合肥开工率缓慢增加，2025年第32周产能利用率为41.5%，环比提升2.82个百分点 [5] - 需求方面，火电脱硫脱硝1 - 6月国内火电发电量累计29409亿千瓦时，同比下跌2.4%，后期气温回升消耗量将增加 [5] - 库存方面，2025年8月6日企业总库存量88.76万吨，较上周减少2.97万吨，环比减少3.24%，本周期库存小幅下降 [5] - 估值方面，山西固定床工艺生产成本稳定在1300元/吨，生产利润稳定，当前利润处于合理水平，在内需偏弱与出口支撑下有望稳定 [5] - 策略方面，期货市场上周重点交易印度尿素招标对国内的影响，印度招标价格、投标量、中标量大幅增加，中国尿素货源参与招标，国内现货趋于疲软；市场传言中国可向印度提供20 - 30万吨尿素，国内现货市场情绪在招标氛围支撑下上涨，但临近周末下滑至1700元/吨附近 [5] 价格 - 展示国内尿素现货价格、国际尿素价格及价差、磷肥钾肥价格、尿素期货价格基差月间差的历史数据，数据来源为Mysteel和中泰期货整理 [7][10][12][15] 供应 - 展示尿素产量、成本与利润、库存与表观消费的历史数据，数据来源为Mysteel和中泰期货整理 [18][21][24] 需求 - 展示复合肥产业、三聚氰胺产业开工率、产量、价格、库存等数据，以及中国尿素月度出口量和累计出口量数据，数据来源为Mysteel和中泰期货整理 [28][30][32]