根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： --- 量化模型与构建方式 1. 模型名称：宽基轮动策略 - 模型构建思路：基于主流宽基指数（沪深300/中证500/中证1000/中证2000）的热度变化率构建轮动策略，捕捉市场情绪驱动的短期超额收益[8][12] - 模型具体构建过程： 1. 计算每周各宽基成分股的总热度指标（浏览+自选+点击次数之和，归一化为全市场占比后乘以10000）[7] 2. 计算周度热度变化率的2周移动平均（MA2）[9] 3. 每周最后一个交易日买入MA2变化率最大的宽基指数，若为"其他"组则空仓[12] - 模型评价：策略通过非主流宽基的热度异常变化捕捉市场情绪拐点，但依赖短期行为金融效应[9] 2. 模型名称：概念热度组合策略 - 模型构建思路：筛选高热度概念中的低关注个股，利用市场过度反应与滞后效应获取超额收益[29][31] - 模型具体构建过程： 1. 每周选出热度变化率TOP5的概念，排除流通市值最小的20%股票[29] 2. 从每个概念中分别选取总热度排名最后10的个股构建BOTTOM组合（等权重）[29] 3. 持有周期为一周，动态调仓[31] --- 量化因子与构建方式 1. 因子名称：个股总热度因子 - 因子构建思路：通过归一化处理个股的浏览、自选、点击数据，衡量市场关注度[7] - 因子具体构建过程： $\text{总热度} = \left( \frac{\text{浏览+自选+点击次数}}{\text{全市场总次数}} \right) \times 10000$ 取值区间[0,10000]，数值越高代表关注度越集中[7] 2. 因子名称：行业热度变化率因子 - 因子构建思路：监测申万一级/二级行业的热度边际变化，捕捉行业轮动信号[19][26] - 因子具体构建过程： 1. 对行业成分股的总热度指标求和[19] 2. 计算周度变化率的MA2平滑值[19] 3. 国防军工行业本周变化率+43.6%（正向最大），煤炭行业-36.2%（负向最大）[26] 3. 因子名称：概念热度变化率因子 - 因子构建过程：与行业因子类似，但针对概念板块（如中船系周变化率+134%）[27][29] --- 模型的回测效果 1. 宽基轮动策略： - 年化收益率8.74%，最大回撤23.5%，2025年收益20.95%[15] 2. 概念BOTTOM组合： - 年化收益15.71%，最大回撤28.89%，2025年收益29%[31] --- 因子的回测效果 1. 行业热度变化率因子： - 国防军工（+43.6%）、传媒（+38.2%）、电子（+35.1%）为本周正向TOP3[26] 2. 概念热度变化率因子： - 中船系（+134%）、脑机接口（+106.5%）、高压氧舱（+100.5%）为本周正向TOP3[29] --- 其他量化指标 1. 估值分位数因子： - 沪深300/中证500/中证1000的5年估值分位数分别为73%/96%/86%[36] - 银行、电力设备等行业估值分位数>80%，农林牧渔、公用事业<20%[37][39] （注：部分内容如股权激励事件跟踪等未涉及量化模型/因子，故未列出）