行业投资评级 - 增持（维持）[6] 核心观点 - 2025年下半年传媒行业继续看好游戏等基本面驱动板块，弹性方向看好AI应用及IP变现[1] - AI应用聚焦新应用的映射投资及成熟应用数据跟踪，重点关注AI陪伴、AI教育及AI玩具方向[1] - IP变现聚焦有IP优势及全产业链潜力的公司，潮流玩具、影视内容等方向有机会[1] - 临近中报期需重视中报预期较好公司的投资机会[1] 行情概览 - 本周（8.4-8.8）中信一级传媒板块上涨1.95%，在AI主题带动下上涨[10] - 涨跌幅前三板块：有色金属（5.83%）、机械（5.75%）、国防军工（5.24%）[10] - 传媒板块涨幅前五：吉视传媒（39.9%）、巨人网络（23.6%）、天神娱乐（14.1%）、惠程科技（12.3%）、广电网络（11.6%）[11] - 重点港股表现：泡泡玛特（14.3%）、腾讯控股（4.9%）、心动公司（36.2%）[11] 重点事件回顾 AI领域 - OpenAI发布GPT-5模型，在数学推理（AIME 2025测试94.6%准确率）、多模态理解（MMMU得分84.2%）等基准测试中创下新高，比GPT-4o减少45%幻觉现象[3] - Claude Opus 4.1编程性能突破，SWE-bench测试准确率74.5%，超越前代及竞品[5] - 亚马逊云科技推出全球最大AI模型聚合平台，已聚合超过400款主流商业及开源大模型[21] 营销创新 - 分众传媒与支付宝推出"碰一下抢红包"服务，覆盖全国20城300万电梯点位，使转化时效提升72%，客单价增长50%[4] - 三得利试点期间杭州领券率达68.6%，销量显著提升[4] 子板块数据跟踪 游戏 - 2024年全球收入TOP50上市游戏企业中，中国企业占比达34%[19] - 2025年上半年移动游戏IP联动次数达43次，同比增长65.4%[19] - 小程序游戏市场规模达232.76亿元，83.5%头部产品来自非上市企业[19] 影视院线 - 本周票房前三：《南京照相馆》（8.17亿元）、《浪浪山小妖怪》（2.93亿元）、《戏台》（0.85亿元）[26] - 剧集热度前三：《凡人修仙传》（全网热度85.7）、《利剑玫瑰》（81.8）、《扫毒风暴》（79.2）[29] - 综艺热度前三：《披荆斩棘2025》（79.1）、《地球超新鲜》（79）、《喜剧之王单口季第2季》（77.5）[29] 重点公司关注 游戏 - 重点关注ST华通、吉比特、恺英网络、巨人网络、神州泰岳、心动公司等[2] AI - 关注豆神教育、盛天网络、上海电影、荣信文化、中文在线等[2] 港股 - 关注阿里巴巴、腾讯控股、泡泡玛特、中旭未来等[2]