报告行业投资评级 - 美元走势评级为震荡 [5] 报告的核心观点 - 本周市场风险偏好回升，股市多数上涨，债券收益率多数下行，美债收益率升至4.28%，美元指数跌0.97%，非美货币多数升值，金价涨1%，布油跌4.9% [1][5][9] - 美国对等关税落地，市场关注其对经济的实际影响，中美关税缓和期将到期，基准预期是继续缓期90天，实质性进展有限 [2][11] - 特朗普提名临时美联储理事，美联储内部鸽派增加，市场对未来美联储降息预期升温，通胀压力增加导致降息推迟将给股市带来调整压力 [2][11] - 美俄领导人将会谈，预计会谈效果有限，难以彻底扭转俄乌冲突局势，期间存在变数 [37] - 下周需关注美国7月CPI、零售销售，中国7月社零和工增等重要数据及事件 [39] 根据相关目录分别进行总结 全球市场本周概述 - 股市多数上涨，标普500涨2.43%，上证指数涨2.11%，港股恒生指数涨1.43%，日经225指数涨2.5% [10][11] - 债券收益率多数下行，10年美债收益率升至4.28%，中国10年期国债收益率微降至1.7% [14][18][22] - 美元指数跌0.97%至98.2，非美货币多数升值，离岸人民币涨0.06%，欧元涨0.48%，英镑涨1.29%等 [1][5][30] - 金价涨1%至3397美元/盎司，布油跌4.9%至67.8美元/桶，VIX指数降至15，现货商品指数收涨 [1][5][9] 市场交易逻辑及资产表现 股票市场 - 全球股市多数上涨，市场关注关税对经济的影响，情绪不恐慌，关税不确定性下降，美联储鸽派增加引发降息预期升温，但通胀压力增加导致降息推迟将给股市带来调整压力 [10][11] 债券市场 - 全球债券市场收益率多数下行，美债收益率升至4.28%，英国央行降息但反对票委增加，美债收益率仍有上行空间，中国债市反弹空间有限 [14][18][22] 外汇市场 - 美元指数跌0.97%，非美货币多数升值 [27][29][30] 商品市场 - 黄金涨1%，美国对外加征关税及美联储鸽派增加推动黄金走高，布油跌4.9%，原油供需格局偏宽松，大宗商品现货指数震荡收涨 [31][33] 热点跟踪 - 美俄领导人将会谈，预计会谈效果有限，难以扭转俄乌冲突局势，期间存在变数 [34][37] - 特朗普提名米兰作为美联储临时理事，表明其还未选好新任美联储主席，美元指数面临下行压力，市场风险偏好短期或温和回升 [38] 下周重要事件提示 - 周一日本休市一日 [39] - 周二美国7月CPI、7月NFIB小型企业信心指数，澳洲联储利率会议 [39] - 周三德国7月CPI [39] - 周四美国7月PPI、当周首申 [39] - 周五中国7月社零、工增，美国7月零售销售、8月密歇根大学消费者信心指数初值 [39]